Morgan Stanley | La producción de 125 kboe/día salió por encima de consenso (118 kboe/día) y la compañía incrementó su guidance de producción para el FY23 a ~120 kboe/día desde >115 kboe/día (cons: ~118 kboe/día). El margen de refino de Galp, de 14.6 USD/barril, subió un 90%, en línea con los aumentos observados para sus peers. Por otro lado, aunque la contribución del sector midstream en el 3T23 fue inferior a la del 2T23, siguió siendo positiva y ligeramente mejor que la del 1T23. Aunque Sasikanth Chilukuru cree que el mercado reaccionará positivamente a estos resultados, también resalta los siguientes aspectos que contrarrestan en cierta medida las buenas noticias:

1. La contribución de Coral es tan solo marginalmente positiva para el EBITDA, principalmente debido a los mayores costes de puesta en marcha, a pesar del aumento de los volúmenes,
2. impacto negativo de €60m en el EBIT por dos cargamentos que estaban actualmente en tránsito (todavía no se han vendido) el 30 de septiembre,
3. deterioros no monetarios de 60 millones de EUR relacionados con toda la cartera de renovables brasileña en desarrollo, y
4. deterioros no monetarios de 70 millones de EUR relacionados con las disposiciones logísticas y de contratos en el segmento industrial y midstream. Es probable que los deterioros también afecten a la tasa impositiva del P&L, que se espera que sea alta en el 3Q23.