J. J. Fedz- Figares (Link Securities) | Tras haber recuperado en noviembre una parte importante del terreno perdido en el periodo de tres meses que va de agosto a octubre, las bolsas europeas y estadounidenses afrontan la última semana del mes con los inversores muy pendientes de la agenda macroeconómica, que presenta importantes citas a lo largo de la misma. Así, y a partir del miércoles, se comenzarán a publicar en la Eurozona y sus principales economías las lecturas preliminares del IPC de noviembre, lecturas que esperamos confirmen que el proceso de desinflación sigue en marcha en la región, algo que debería ser bien acogido por los inversores. Además, el jueves el Departamento de Comercio dará a conocer en EEUU la lectura de octubre del índice de precios del consumo personal, el PCE, que es la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed) y que también se espera que confirme la buena evolución de la inflación estadounidense. De ser así, es muy factible que tanto la renta fija como la variable cierren la última sesión del mes al alza.

También habrá que estar muy pendientes, por su directa relación con la marcha de la inflación, de la celebración el jueves de la reunión de la OPEP+, reunión que debería haberse celebrado ayer domingo pero que se retrasó, aparentemente por las discrepancias entre algunos de sus miembros a la hora de determinar las cuotas de producción y su cumplimiento. El escenario más probable es que la OPEP+ anuncie que, de momento, mantendrá los actuales recortes de producción de crudo más allá del cierre del ejercicio actual con el objetivo de intentar mantener los precios de esta materia prima, al menos, a los niveles actuales. En pleno proceso de desinflación, un nuevo repunte del precio del petróleo sería toda una contrariedad para los países consumidores, es por ello por lo que lo que se determine en esta reunión es tan relevante para la marcha de los mercados financieros.

Además, los inversores estarán muy pendientes de las estadísticas que se publiquen sobre cómo ha comenzado la temporada de compras navideñas. En principio, y en EEUU, el Black Friday mostró resultados sólidos, ya que los consumidores gastaron este año un 7,5% más que en 2022. Señalar igualmente, que el tráfico de compradores a las tiendas físicas aumentó entre un 2% y un 5% en comparación con 2022. Así, los resultados preliminares del Black Friday apuntarían a un consumo privado que permanece sólido en EEUU, lo que, además, es una buena señal para las compañías de distribución minoristas cotizadas. En el mismo sentido, se espera que el Cyber ​​Monday que se celebra hoy sea el mayor día de compras online del año, generando un gasto récord de $ 12.000 millones en EEUU. Un consumo privado sólido equivale a una economía que sigue creciendo a buen ritmo, lo que reafirma la posibilidad de un “aterrizaje suave” de la economía estadounidense, escenario que es el que actualmente están descontando los mercados.

Serán, por tanto, la inflación y el consumo privado las principales referencias en las últimas sesiones del mes de noviembre. Hasta entonces, esperamos que los inversores se “tomen un respiro” y que los mercados de valores aprovechen los primeros días de la presente semana para seguir consolidando los avances acumulados en lo que va de mes. Hoy, y para empezar la semana, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran ligeramente a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada esta madrugada por las bolsas asiáticas. Además, tanto los bonos, como el dólar y el precio del crudo vienen esta mañana ligeramente a la baja, con los inversores en todos estos mercados a la espera de acontecimientos.

Por lo demás, comentar que la presidenta del BCE, la francesa Lagarde, intervendrá esta tarde ante el Comité Económico y Monetario del Parlamento Europeo, intervención en la que no esperamos que aporte grandes novedades. Así, señalará que todavía hay trabajo que hacer en lo que hace referencia a la inflación; que las condiciones actuales de tipos son ya restrictivas; que el Consejo de Gobierno del BCE seguirá actuando reunión a reunión y que los riesgos para la economía de la Eurozona son a la baja. Nada nuevo, por tanto, por lo que sus declaraciones no deberían impactar en los mercados financieros de la Eurozona.

Finalmente, señalar que en la agenda macroeconómica del día de hoy destaca únicamente la publicación esta tarde en EEUU de la cifra de ventas de nuevas viviendas del mes de octubre, cifra que se espera haya vuelto a descender con relación a la de septiembre, lo que viene a mostrar, un mes más, el negativo impacto que en el sector residencial estadounidense están ya teniendo los altos tipos de interés.