Adrián Sánchez (Singular Bank) | Jornada de descensos en los principales índices mundiales por la preocupación sobre la desaceleración de la economía de China, las presiones inflacionistas en Estados Unidos y la reciente subida de las cuevas de rentabilidad de la deuda pública. La semana que viene, los inversores se centrarán en la conferencia de Jackson Hole en Wyoming, en la que se podría señalar una subida más de tipos de la Reserva Federal.
En Reino Unido, las ventas minoristas cayeron más de lo esperado en julio, afectadas por un período de climafresco y lluvioso que mantuvo a la gente fuera de las tiendas en un momento que ya venía marcado por la cautela en el gasto. El volumen de bienes vendidos en tiendas y en online cayó un 1,2% después de un aumento del 0,6% en junio, por primera vez en cuatro meses no alcanzando las expectativas. Además, la pronunciada subida de tipos del Banco de Inglaterra para controlar las presiones inflacionistas supone un freno a la economía que se ha traducido en un aumento inesperado del desempleo en el segundo trimestre. Otra noticia que sugiere que los tipos ya están en un nivel suficientemente restrictivo ha sido la publicación por Eurostat de la estadística de declaraciones de quiebras en la Unión Europea, que alcanzaron en el segundo trimestre el nivel más alto desde 2015, impulsadas por los aumentos en los sectores del alojamiento y los servicios de alimentación.
En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento negativo en general. En Japón, los precios al consumo subyacentes se ralentizaron en julio, y el mercado ha aumentado la confianza en que el Banco de Japón (BoJ) no retirará gradualmente en el corto plazo la relajación monetaria, aunque la inflación se mantiene en niveles elevados. Esto ha provocado una caída en el rendimiento de los bonos soberanos japoneses a 20 años, corrigiendo parte del repunte de ayer después de que una subasta de deuda tuviese una débil demanda por parte de los inversores. Con todo, el Nikkei 225 japonés ha caído un 0,55%, afectado a su vez por el miedo al sector inmobiliario chino y a la economía estadounidense. Por su parte, el Hang Seng hongkonés ha caído un 2,05%, destacando la solicitud de Evergrande (con la cotización en Hong Kong congelada desde marzo de 2022) de protección de quiebras en EEUU, para afrontar su gravesituación financiera y evitar el embargo de sus activos.
En este contexto, el Eurostoxx 50 ha caído un 0,4% y el Ibex 35 sigue acercándose a 9.200 puntos después de haber superado 9.700 a finales de julio. Por su parte, los índices estadounidenses registran retrocesos de alrededor de un 0,3%.
Renta fija
La semana termina con una intensa caída de las TIRes de los bonos soberanos tras los recientes movimientos abruptos al alza, con los inversores descontando un posible anticipo del fin de las subidas de tipos de la Fed y del BCE. Los mercados atribuyen una probabilidad algo mayor a este escenario tras la caída de las ventas minoristas en Reino Unido o la declaración de bancarrota de Evergrande en Estados Unidos, que añaden incertidumbre al contexto macroeconómico.
En este entorno, las TIRes de los principales bonos soberanos de la Eurozona han cerrado hoy con severas caídas. El bono de referencia en Europa, el Bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 2 pb hasta un 2,62%, la referencia española de 8 pb a 3,67% y el Treasury cae 5 pb hasta 4,23%.
