Renta 4 | Apertura a la baja en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,6%, futuros S&P -0,3%, futuros Nasdaq 0%) tras la recuperación de los índices ayer tras varias sesiones de caídas, especialmente en Europa, apoyados por cierto respiro en los precios energéticos (Brent 0%, TTF -10%) ante el rumor de que podrían restablecerse negociaciones entre EEUU e Irán. No obstante, hoy por la mañana el Brent viene subiendo +3,5%, con dos de los países más dependientes del petróleo buscando medidas para hacer frente al actual contexto de subidas de precios del crudo: China pide a sus mayores refinerías que suspendan las exportaciones de diésel y gasolina, y Japón pidiendo al Gobierno que libere reservas estratégicas de petróleo.

También apoyaron a los mercados los buenos datos macro en EEUU, destacando un buen dato de empleo privado ADP y un ISM servicios superando expectativas (mayor ritmo de expansión desde mediados de 2022, a la vez que su componente de precios descendía a mínimos de un año). Unos datos macro positivos y un libro Beige de la Fed publicado ayer, que servirá para preparar la reunión del 18-marzo, y que mostró un ligero crecimiento de la economía en 7 de los 12 distritos, además de apreciarse un freno en las ventas por la incertidumbre económica, el aumento de la sensibilidad a los precios y la reducción del gasto por parte de los consumidores con ingresos más bajos y con un mercado laboral estable. Actualmente la probabilidad de recorte de tipos es prácticamente nula, no esperándose la próxima bajada de tipos hasta el mes de julio (de un total de 2 descontadas para 2026 y otra adicional en 2027).

Sin embargo, Irán desmiente que esté dispuesto a negociar y el conflicto sigue adelante, ayer con la intercepción por parte de la OTAN de un misil iraní con destino Turquía, así como el hundimiento por parte de un submarino americano de un barco de guerra iraní en las costas de Sri Lanka.

En el plano comercial, Bessent afirmó ayer que el arancel global del 15% (que sustituye al 10% que a su vez reemplaza a los aranceles recíprocos declarados ilegales por el Tribunal Supremo) entrará en vigor esta misma
semana, aunque la UE espera que le mantenga el 10%.

En China, ayer comenzó la Asamblea Popular Nacional, su mayor cita económica anual y que servirá para fijar las directrices del nuevo plan quinquenal 2026-2030 durante los próximos 6 días. Por el momento, la consulta de ayer sirvió para establecer un objetivo de crecimiento del PIB 2026 entre el +4,5% y +5% (vs c. +5% años anteriores), el menor nivel establecido en décadas en un contexto de débil demanda interna e incertidumbre global. Asimismo, mantienen los objetivos de déficit, 4%, e inflación, 2%, a pesar de que las presiones deflacionistas siguen siendo un problema en ciertos sectores, mientras que ha establecido un crecimiento del gasto en defensa en 2026 del 7% del PIB (vs +7,2% tres años anteriores).

En cuanto a datos macroeconómicos, hoy en la Eurozona tendremos las ventas al por menor de enero (+0,2%e vs -0,5% anterior), y en EEUU contaremos con la productividad no agrícola preliminar del 4T25 (+1,9%e vs +4,9% anterior). También conoceremos los costes laborales unitarios preliminares del 4T25 (+2%e vs -1,9% anterior) y, por último, las peticiones iniciales de desempleo (212.000 anterior).

Por lo que respecta a resultados empresariales en Alemania publicarán sus cifras Deutsche Post y en EE.UU. lo harán GAP y Merck.