Renta 4 | Las bolsas europeas abren con ligeras alzas (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P +0,1%), con la atención puesta en los resultados de Repsol a nivel nacional, mientras que en el plano macro estaremos pendientes en EE. UU. de precios a la producción (podrían seguir moderándose en enero), desempleo semanal (atención a si hay muestras de desaceleración en el mercado laboral americano, o por el contrario se muestra resistente) y Philly Fed (que podría mejorar en febrero, al igual que vimos ayer en la encuesta manufacturera de NY o en el NAHB). Ayer los datos de consumo (ventas minoristas) mostraron una notable fortaleza, en parte por la buena climatología, pero señal también de que la economía americana se mantiene sólida. El dato apoyó al dólar, apreciándose hasta 1,069 vs eur, al avalar la idea de que los tipos de los Fed Funds se mantengan en niveles restrictivos (5,25-5,5%) durante 2023, a lo que se suma el incremento de tensiones EE. UU.-China, con la segunda amenazando con represalias tras el episodio del globo.

En cuanto al posible sustituto como vicepresidente de la Fed de Lael Brainard (que abandona el cargo para dirigir la oficina económica de la Casa Blanca), se baraja al presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee. Por otra parte, el CBO advirtió de un posible default entre julio y septiembre en caso de que el Congreso no consiga aumentar o suspender el techo de deuda.

De ayer destacamos un IPC en Reino Unido algo mejor de lo esperado en enero (general +10,1% vs +10,2%e y +10,5% anterior), sobre todo en subyacente (+5,8% vs +6,2%e y +6,3% anterior), lo que modera ligeramente las expectativas del mercado respecto al nivel de llegada de los tipos británicos. Aún con todo, son unos niveles de precios elevados que justifican no poder cantar victoria en lo que respecta al control de la inflación, especialmente en un contexto en el que se intensifica la presión salarial en un mercado laboral tensionado, siendo previsibles subidas adicionales de tipos hasta niveles en torno al 4,5% (vs 4% actual).

Por lo que respecta al mercado del crudo, la OPEP+ ha revisado a la baja la previsión de oferta para 2023 (por el anunciado recorte de producción por parte de Rusia) y al alza la demanda esperada (ante la apertura de China, cuya demanda de crudo eleva un 16% vs la previsión del mes anterior). Ambos parámetros son señal de un mercado del crudo tensionado y deberían servir para mantener unos precios elevados, en torno a 85 usd/b (Brent).