Adrián Sánchez (Singular Bank) | Jornada de nuevos descensos en los principales índices mundiales en un escenario marcado por los malos datos de inflación en EEUU de ayer y el aumento del riesgo de una crisis de gobierno en Italia tras la pérdida de apoyo del Primer Ministro, Mario Draghi, por parte del Movimiento Cinco Estrellas.
En efecto, tras semanas de tensiones, la heterogénea mayoría que apoyaba al Gobierno italiano se ha disuelto y, si el Presidente del Consejo de Ministros de Italia, Mario Draghi, no propone otra salida, el país se encaminaría hacia elecciones anticipadas. Adicionalmente la Comisión Europea ha revisado a la baja el crecimiento del PIB de la Eurozona de 2023 desde 2,3% al 1,4%, al mismo tiempo que han aumentado sus previsiones de inflación, estimando un promedio de 7,6% en 2022. Todas estas perspectivas están, no obstante, sujetas a gran incertidumbre y riesgos a la baja ante posibles situaciones adversas en el entorno actual.
Por otro lado, en EEUU la publicación del dato de ayer de inflación que repuntó 0,5 pp hasta un 9,1% anual, su mayor registro desde noviembre de 1981, superó las expectativas de mercado de un 8,8% y provocó significativos descensos en activos de riesgo (crédito y bolsa) que se vuelven a repetir hoy. Ante este dato, se espera que la Fed el próximo 27 de julio vuelva a realizar una subida de tipos de 75 puntos básicos, y el mercado asigna una probabilidad de un 71,4% a una subida de 100 pb.
En este sentido, la economía global se enfrenta a una senda de desaceleración generalizada de la actividad ante las implicaciones de la guerra de Ucrania, de la crisis energética y alimenticia y de la persistente escasez de suministros de bienes intermedios. Una combinación de factores que sigue presionando al alza los costes de producción y las tasas de inflación, mostrando no sólo el encarecimiento de los combustibles y los alimentos, sino también progresivamente del resto de bienes y servicios de la cesta de la compra de los hogares.
En este contexto, en la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento mixto, con varios índices terminando en positivo. En China, en contraste con la evolución de EEUU y de las economías europeas, se observa una paulatina recuperación de su actividad, especialmente en el último mes. No obstante, la estabilización de las perspectivas socioeconómicas sigue muy condicionada a la evolución epidemiológica del país ante los nuevos brotes que han surgido recientemente. De esta manera, el índice Shanghái Composite se ha mantenido prácticamente plano (-0,08%).
En Europa, el Eurostoxx 50 ha perdido un 1,66%, en una nueva sesión a la baja. Hoy ha destacado la caída del FTSE MIB italiano de un 3,44%. En España, el IBEX 35 ha cerrado en el entorno de los 7.800 puntos al caer un 1,77%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Aena (+2,67%), IAG (+1,52%) y Cellnex (+1,24%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Acciona (-6,16%), Pharma Mar (-5,27%) y Grifols (-5,13%).
Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el SP 500 registra un retroceso de 0,91% y el índice tecnológico Nasdaq de un 0,78%.
Jornada de variaciones al alza en las TIRes de los bonos soberanos en la Eurozona y EEUU, con los mercados digiriendo aún los datos de inflación de ayer de EEUU. En efecto, los precios repuntaron en junio 0,5 pp hasta un 9,1% anual, su mayor registro en 40 años (vs. 8,6% anual el mes anterior), superando las expectativas de mercado de un 8,8%. Una evolución en la que destacó el fuerte incremento interanual del coste de la energía en un 41,6%, su mayor aumento desde abril de 1980.
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, hizo unas declaraciones ayer en las que afirmaba que no se podría descartar una subida de hasta 100 pb en julio. En este sentido, los futuros federales descuentan con un 71,4% de probabilidad una subida de esa cuantía, cuando apenas un día antes de la publicación del dato de inflación, solo se otorgaba un 2% de probabilidad. En este contexto, los tramos largos de la curva de deuda soberana muestran una mayor estabilidad a medida que aumentan las posibilidades de recesión y los inversores comienzan a considerar las duraciones largas como posible refugio en caso de mayor corrección de los mercados.
En Europa, Italia está a un paso de una grave crisis de Gobierno y no se excluye un adelanto electoral. El partido político Movimiento 5 Estrellas podrían poner fin al Gobierno Draghi, en un momento especialmente delicado, con una grave crisis económica, pandemia y un conflicto bélico europea en curso. En este contexto, la prima de riesgo italiana ha subido por encima de los 200 pb de nuevo.
En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con subidas. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un ascenso de 3 pb hasta un 1,17%.
Fuera de la Eurozona, a cierre de la sesión europea, la yield del bono a 10 años de EEUU sube en torno a 4 pb hasta un 2,98% y la del bono de Reino Unido 4 pb hasta 2,10%.
