Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) | La semana termina con una sesión al alza en las principales bolsas mundiales tras ratificar el Senado de Estados Unidos la ley que permitirá elevar el techo de deuda y evitar así los impagos que podrían haberse producido a partir del próximo lunes 5 de junio.

Paralelamente, el mayor apetito por los activos de riesgo ha estado impulsado por los datos de empleo en Estados Unidos. En este sentido, en mayo se crearon 339.000 empleos, 160.000 más que lo esperado por el mercado, destacando los importantes incrementos en los sectores profesionales, gubernamental y salud. Si bien la tasa de desempleo repuntó hasta el 3,7% (+0,3 pp respecto a abril), determinada en gran medida por el aumento de aquellos que buscan su primer empleo, los datos de mayo demuestran la fortaleza del mercado laboral de Estados Unidos, y pudiendo contribuir a retrasar la pausa en el actual ciclo de subidas de tipos de la Fed. Así, tras la publicación de los datos, la probabilidad que el consenso otorga a una subida de tipos de 25 pb en la próxima reunión repuntó del 26% al 35%. 

En la misma línea se ha mostrado el mercado laboral en España. Según la Seguridad Social, en mayo la afiliación repuntó en más de 200.000 (+50.000 en términos desestacionalizados) hasta 20,8 millones de afiliados totales, máximo de la serie histórica. 

En Asia-Pacífico ha destacado el repunte del 4,02% del Hang Seng. El índice hongkonés, en clara sobreventa en 2023, cayendo en lo que llevábamos de año más de un 6%, se ha visto impulsado por el acuerdo sobre el techo de deuda en EEUU, la potencial pausa en el ciclo de subidas de tipos de la Fed, las mayores perspectivas de crecimiento de china en la segunda mitad de 2023 y el posible anuncio de nuevos estímulos fiscales en el sector inmobiliario. Una mejora de las perspectivas macroeconómicas que ha favorecido especialmente al sector de consumo discrecional y al inmobiliario.  

Renta fija

Caídas de las TIRes de los bonos soberanos. Los mercados estiman que la fortaleza del mercado laboral en EEUU podría retrasar la flexibilización de la política monetaria de la Fed que los inversores esperaban que se iniciase en la segunda parte de 2023.

Por su parte, desde el BCE han señalado que “estamos cerca de la altitud de crucero”. Unas palabras, que, si bien anticipan una pausa próxima en el actual ciclo de endurecimiento, también ponen de manifiesto la intención de la autoridad monetaria de mantener un nivel restrictivo durante un prolongado periodo de tiempo.