Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una “típica” sesión de huida del riesgo, los principales índices bursátiles europeos cerraron en su mayoría a la baja, lastrados por el mal comportamiento de los sectores más ligados al ciclo económico, entre ellos los relacionados con las materias primas y los bancos, mientras que los bonos recuperaban su papel como “activos refugio”, lo que conllevó una fuerte subida de sus precios y una caída sustancial de sus rendimientos durante la jornada.

Cabe destacar la mala acogida de las cifras trimestrales del Santander (SAN), y ello a pesar de que la entidad superó ligeramente lo esperado por el consenso de analistas y que la entidad ratificó sus objetivos para el presente ejercicio. Al mal tono general del sector también contribuyó el hecho de que uno de los bancos más señalados durante la crisis de confianza por la que ha atravesado el sector en Estados Unidos, el First Republic (FRC-US) informara la noche anterior durante la presentación de sus cifras trimestrales de una pérdida de depósitos en marzo muy superior a la esperada por el mercado. De hecho, las acciones de la entidad cedieron ayer el 50% en la bolsa estadounidense, arrastrando tras de sí a la mayoría de bancos medianos. No obstante, el caso del First Republic (FRC-US) no es extrapolable al resto, ya que la mayoría de los bancos regionales han anunciado que sus salidas de depósitos se han estabilizado, como fue ayer el caso del PacWest (PACW-US), que incluso dijo que estaba recuperando depósitos -sus acciones, tras ceder un 9% durante la jornada, recuperaron casi el 14% en operaciones fuera de hora-.

En Wall Street la sesión fue muy negativa -la peor en más de un mes-, con los índices cerrando con fuertes caídas y en sus niveles mínimos del día. A pesar de que muchas compañías publicaron resultados que superaron con creces lo esperado por el consenso de analistas, con algunas de ellas incluso revisando al alza sus expectativas para el año, los inversores optaron ayer por centrarse en lo “negativo”, como fue el caso del ya mencionado First Republic (FRC-US) o de United Parcel Service (UPS), cuyos directivos se mostraron poco optimistas con el devenir de la economía y de sus expectativas de resultados. Además, ayer se publicó en Estados Unidos el siempre relevante índice de confianza de los consumidores, correspondiente al mes de abril, que sorprendió a la baja, probablemente lastrado por el impacto que en este colectivo provocó la crisis bancaria de marzo, factor que lastró, sobre todo, el comportamiento del subíndice de expectativas. Dicho todo esto, señalar que es muy factible que ayer muchos inversores optaran por la toma de beneficios antes de que las grandes compañías tecnológicas estadounidenses comenzaran a publicar sus cifras trimestrales, sobre todo teniendo en cuenta el gran comportamiento que han tenido este año en bolsa las acciones de estas empresas.

Así, y tras el cierre de Wall Street dos de ellas: Microsoft (MSFT-US) y Alphabet (GOOG), dieron a conocer sus cifras trimestrales, que fueron muy bien acogidas por los inversores, sobre todo en el caso de la primera, cuyo negocio en la nube (Azure) creció con fuerza y más de lo esperado por el consenso, lo que llevó a las acciones de ambas empresas a revalorizarse con fuerza en operaciones fuera de hora. Cabe destacar, además, que Alphabet (GOOG) anunció un agresivo plan de recompra de acciones, por importe de 70.000 millones de dólares.

El buen comportamiento de las acciones de ambos gigantes tecnológicos en operaciones fuera de hora parece que ha devuelto la calma al mercado bursátil estadounidense, con los futuros de sus principales índices avanzando con fuerza esta madrugada. Este hecho creemos que servirá también para calmar los ánimos en las bolsas europeas, que esperamos abran hoy con ligeros descensos, descensos que pueden revertirse si Wall Street abre esta tarde al alza, tal y como adelantan los futuros de sus índices. La sesión, por otro lado, presenta una agenda macroeconómica liviana, en la que destaca la publicación en Alemania y Francia de los índices de confianza de los consumidores de abril -en el caso de Alemania se publica, además, la estimación preliminar de mayo-. Sin embargo, la agenda empresarial es muy intensa, con múltiples compañías dando a conocer hoy sus cifras trimestrales, entre ellas las componentes del Ibex 35 Iberdrola (IBE), Red Eléctrica (RED) y AENA. En este sentido, señalar que en Wall Street presenta sus cifras Meta Platforms (META-US), matriz de Facebook, otra de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses, cuyo buen comportamiento bursátil este año ha servido, como en el caso de las otras grandes corporaciones del sector, de soporte a los índices. Esperamos, por tanto, que sean los resultados trimestrales y las expectativas que trasladen al mercado sus gestores los que vuelvan a determinar hoy el comportamiento de las bolsas occidentales.