J.J. Fdez- Figares (Link Securities ) | El anuncio por parte de Rusia de que retiraba una parte limitada de las fuerzas destacadas cerca de la frontera de Ucrania permitió ayer a los principales índices de las bolsas europeas y estadounidenses, tras tres días consecutivos de descensos, cerrar con importantes avances. Tal y como esperábamos, las bolsas europeas comenzaron la sesión de ayer a la baja, con el “enquistamiento” de la crisis ucraniana como principal lastre. Sin embargo, poco después de la apertura de estos mercados, Rusia anunció que unos 10.000 soldados de los aproximadamente 130.000 que participaban en las maniobras que está llevando a cabo su ejército cerca de la frontera ucraniana volvían a sus bases permanentes. El anuncio provocó que las bolsas europeas se giraran al alza, mientras que el precio del crudo, que llevaba cuatro sesiones consecutivas subiendo, lo hiciera a la baja -al cierre de la jornada el precio de la variedad WTI cedió el 3,6%, lo que representa su mayor descenso en un día desde mediados de diciembre-. El descenso del precio de esta variable, así como del de algunas materias primas minerales, activos que habían servido como refugio para los inversores en días precedentes, provocó que tanto los valores ligados al gas y al petróleo como las compañías mineras fueran ayer de los pocos que cerraron el día en negativo, tanto en las bolsas europeas como en las estadounidenses.
Por la tarde, la positiva apertura de Wall Street, mercado que también “celebraba” con fuertes repuntes la noticia de la “retirada” parcial de tropas por parte de Rusia, impulsó aún más al alza a los principales índices de renta variable europeos, que cerraron la sesión con fuertes avances, muy cerca de sus niveles más altos del día. En el mercado estadounidense fueron los valores de crecimiento, especialmente los tecnológicos, liderados por los semiconductores, los que mejor se comportaron, probablemente favorecidos por el elevado nivel de sobreventa que mostraban y por el cierre de posiciones cortas por parte de algunos inversores, con objeto de realizar algunos beneficios. En este sentido, cabe destacar que este fuerte repunte de los valores de crecimiento se produjo en un día en el que los precios de los bonos volvieron a caer y, por ende, sus rendimientos de dispararon al alza –la rentabilidad del bono del Tesoro con vencimiento a 10 años cerró ayer en el 2,03%, nivel que no alcanzaba desde mediados de 2019-. Este repunte de los rendimientos de los bonos fue motivado en principio por dos factores: i) en los últimos días estos activos habían servido como refugio, por lo que ayer en una jornada en la que los inversores optaron por incrementar su posiciones de riesgo, se decantaron por vender bonos; y ii) la publicación en EEUU del índice de precios a la producción (IPP) del mes de enero, cuya tasa de crecimiento interanual no se moderó, en contra de lo esperado por los analistas, lo que vino a confirmar que las presiones inflacionistas en las cadenas de producción estadounidenses siguen siendo muy elevadas.
Hoy esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente al alza, a la espera de conocer cómo evoluciona la crisis ucraniana. Todo parece indicar, si nos atenemos a las distintas declaraciones realizadas ayer, entre otras personas, por el presidente de Rusia, Putin, el canciller alemán, Sholtz, o, incluso, por el presidente estadounidense, Biden, que el conflicto ucraniano ha entrado en un impasse, siendo aún factible solucionarlo por la vía diplomática. No obstante, no se debe dejar pasar por alto que en sus declaraciones Putin dejó claro que las negociaciones no pueden durar eternamente, lo que entendemos en una nueva amenaza velada sobre sus verdaderas intenciones.
Por lo demás, y si bien la crisis ucraniana seguirá siendo la principal referencia para los inversores, que se mantendrán alerta ante cualquier noticia que se publique al respecto, éstos también deberán hacer frente durante la sesión de hoy a una intensa agenda macroeconómica, que incluye la publicación de varias cifras relevantes. Así, por la mañana se darán a conocer los datos del IPC y del IPP de enero en el Reino Unido, cifras que podrían determinar qué es lo que decide hacer en materia de tipos de interés el Banco de Inglaterra cuando se reúna su Comité de Política Monetaria a principios de marzo. Por la tarde, y en EEUU, se publicarán, entre otras variables, las ventas minoristas y la producción industrial del mes de enero, cifras que servirán para que los inversores puedan determinar con qué fuerza ha comenzado el ejercicio la economía estadounidense.
