Morgan Stanley | La correlación entre el USD y los activos de riesgo ha sido negativa YTD y mis estrategas no ven un cambio en la tendencia a corto plazo. Por tanto, el nuevo objetivo del EUR/USD de 0.93 es consistente con un S&P 500 en torno a 3.000-3.200, mientras que el DXY en 118 implica una contracción de 1.5x en el P/E del equity global (MSCI ACWI).
El debilitamiento del EURO seguirá dando cierto soporte a los beneficios corporativos durante los próximos trimestres. Sin embargo, mis estrategas creen que no será suficiente para evitar el ciclo de revisiones a la baja de beneficios a medida que la economía se enfría de cara al invierno.
El FTSE100 es la mejor forma de jugar una GBP debilitándose dado que el 75% de los ingresos provienen del extranjero…. y que el 40% del market cap son compañías que reportan en USD. Por tanto, mis estrategas siguen recomendando el largo del FTSE100 vs el equity europeo … y vs el FTSE250.
