Renta 4 | Los futuros en Europa indican una apertura nuevamente a la baja (futuro Eurostoxx -0,2%, S&P 500 -0,2%) en una jornada de transición a la espera del inicio mañana de Jackson Hole, y después de conocerse unos datos de PMIs preliminares de agosto en Europa que confirmaron la tendencia de deterioro con una peor lectura del componente manufacturero vs servicios. Un PMI compuesto en la Eurozona que sugiere que entraría ya en recesión en el 3T22.
Mientras continúan las dudas sobre la efectividad de los recortes de tipos para impulsar el crecimiento y estabilizar el mercado inmobiliario en China. A esto se le une, los problemas que está causando la sequía y un yuan que se encuentra en mínimos de dos años frente al dólar, y podría llevar al Banco Popular de China a nuevos recortes de tipos. En la otra cara de la moneda tenemos a la Fed, pendientes del discurso de Powell en Jackson Hole, ayer Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis declaró que la Fed seguirá con una política monetaria restrictiva hasta que se afiance la moderación de la inflación. Unas declaraciones que reiteran el mensaje de que las decisiones sobre la dirección e intensidad de las subidas de tipos serán datadependientes.
Además de la inflación, la atención también está en el euro dólar que ayer perdió la paridad marcando mínimos de 20 años. Una caída del euro que no se descarta pueda continuar como consecuencia del ajuste de las carteras de los bancos centrales asiáticos que podrían agravar las ventas.
Asimismo, vimos como el Brent se apuntó un alza del +4% (hoy por la mañana sin cambios) al hilo de las declaraciones del ministro de energía de Arabia Saudí apuntando a la posibilidad de una reducción de la producción por parte de la OPEP+. Unos recortes de producción que no serían inminentes y probablemente coincidirían con la vuelta de Irán al mercado del crudo poniendo en peligro el acuerdo nuclear con Occidente.
En este entorno, las TIRes tras el repunte visto la semana pasada continúan al alza, el T-Bond ha recuperado niveles del 3% en el día de ayer hasta el 3,05% (+6 pbs vs viernes), mientras que el Bund se situó en el 1,34% (+11 pbs vs viernes). Unas TIRes que hoy por la mañana vienen cediendo ligeramente
