Nicolás López (Singular Bank) | Vuelve la inestabilidad a los mercados tras la recuperación de ayer, con el sector bancario de nuevo en el foco de las preocupaciones de los inversores. La última noticia en Estados Unidos ha sido la ayuda por valor de 30.000 millones de dólares que los 11 grandes bancos del país han aportado a First Republic Bank, uno de los bancos medianos afectados por la fuga de depósitos. Aunque inicialmente la noticia ha tenido una repercusión positiva en los mercados europeos por la mañana, el pesimismo se ha ido imponiendo a lo largo de la sesión que ha acabado con retrocesos significativos en los principales índices europeos.
Aunque la naturaleza de la crisis, centrada más en problemas de liquidez que de solvencia, no hace presagiar un desenlace similar a la crisis financiera de 2008, el temor del mercado es que esta situación se traduzca en un endurecimiento de las condiciones financieras de los bancos, que aumenta la probabilidad de una recesión. En el caso de Europa no se conocen de momento casos de bancos en problemas, más allá de la situación especial de Credit Suisse cuyos problemas son de otra naturaleza.
En el conjunto de la semana los sectores financiero, inmobiliario, energía y autos han liderado los descensos con retrocesos de entre el 7% y el 12%, mientras los sectores de alimentación, salud, consumo básico y utilities han registrado pérdidas de en torno al 1%. Ha destacado también el sector tecnológico, especialmente en EEUU, donde las megacap se han convertido en valores refugio durante las turbulencias de los últimos días.
En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento positivo en general tras los avances en Europa y EEUU el día anterior, y después de conocerse la ayuda de los grandes bancos estadounidenses al First Republic Bank. El MSCI Asia-Pacífico ha avanzado un 1%, dejando su pérdida semanal en el 2,7%. El Nikkei 225 japonés ha subido un 1,2%, liderado por los grandes bancos como el Mizuho Financial Group (+2,3%) o el Mitsubishi UFJ Financial Group. Por su parte, el Hang Senghongkonés avanzó un 1,64%, liderado por Baidu (+15%) tras presentar con éxito su ChatBot, Ernie.
Renta fija
Continúa la gran volatilidad en los mercados de bonos, con las TIRes registrando descensos significativos en la sesión de hoy de en torno a 15 pb en las principales referencias a 10 años de Europa y EEUU, y cerca de 20 pb en las de 2 años. Así, el bono a 2 años de EEUU se ha situado hoy de nuevo (al cierre de la sesión europea) por debajo de la cota del 4%. En las últimas cinco sesiones ha tenido fluctuaciones intradías de entre 40 y 70 pb, marcando un mínimo en el 3,73% frente al 5,09% que había registrado una semana antes.
En la Eurozona, el rendimiento del Bund a diez años ha caído más de 60 pb desde su máximo de hace una semana. La reacción al alza de las TIRes tras el mensaje de ayer del BCE no se ha sostenido, y hoy los inversores vuelven a mostrar una fuerte aversión al riesgo refugiándose en los bonos del tesoro. En este entorno, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con descensos significativos. La TIR del bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 16 pb hasta un 2,11%, la referencia española ha caído 15 pb a 3,22% y el Treasury baja 14 pb hasta 3,44%.
