Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) | Jornada estable en los principales índices mundiales a la espera de conocerse las conclusiones del simposio de política monetaria en Jackson Hole. Tras unas semanas donde los inversores habían rebajado las expectativas de la subida de tipos de la Reserva Federal, la persistencia de las tensiones inflacionistas podría empujar a la Fed a una nueva subida de 75 pb.
En Europa, la jornada en los parqués ha sido volátil. Tras un arranque en verde, la publicación de las actas del BCE de la reunión de julio ha lastrado la evolución de las bolsas. En las mismas la autoridad monetaria europea reconoce que las subidas de tipos podrían desencadenar una nueva crisis de deuda y la fragmentación en el mercado de bonos europeo. Además, se ha conocido que la subida de 50 pb en julio no se produjo por unanimidad, algo que no aclara la senda de endurecimiento de las próximas reuniones.
Por otro lado, el temor a la recesión de los inversores ha sufrido una ligera tregua tras conocerse que la economía alemana creció en el 2T un 0,1% intertrimestral (1,7% en tasa interanual), un 0,1 pp por encima de las expectativas. Asimismo, el índice IFO de confianza empresarial también ha superado las expectativas, moderando su descenso a 0,2 puntos a 88,5 puntos (vs. 88,7 puntos en julio). A pesar de ello, el escenario macroeconómico de la Eurozona continúa deteriorándose ante el agravamiento de la crisis energética, con el precio de la electricidad a un año en el caso de Francia en torno a 900 €/MWh.
En Asia-Pacífico, China ha anunciado un nuevo paquete de estímulos. Este paquete, que superaría 146.000 millones de $, se dedicarían a combatir los efectos adversos de la crisis inmobiliaria, las restricciones por la política zero covid y la sequía, que ya está produciendo cortes de suministro energético. En concreto, las medidas se centrarían en la construcción de infraestructuras y en el sector agrícola. Así, los índices asiáticos han cerrado de forma generalizada en verde, destacando el Shanghái Composite (+0,97%) y el KOSPI 50 coreano (1,17%).
En este contexto, en Europa, los índices han concluido la sesión con mayoría de avances, con una subida del Eurostoxx 50 del 0,19%. El DAX 40 alemán ha avanzado un 0,39% y el FTSE 100 británico un 0,11%.
Por su parte, el IBEX 35 ha sido, junto al CAC 40 francés, el único índice que ha cerrado en rojo, perdiendo la cota de 8.200 puntos. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han registrado en Solaria (+5,93%), Meliá (+1,70%) y Arcelor (+1,47%). En contraste, han destacado las caídas de Inditex (-1,95%), Sabadell (-1,66%) y Caixabank (-1,43%).
Por su parte, en EEUU los índices registraban avances moderados al cierre de la sesión europea. El SP 500 repunta un 0,58% y el Nasdaq Composite un 0,80%.
Jornada de caídas generalizada de las TIRes de los bonos soberanos a la espera de nuevas señales sobre la senda de endurecimiento monetario de la Fed y el BCE.
El simposio de Jackson Hole ha sido inaugurado por Esther George, presidenta de la Fed de Kansas City, que ha abogado por una subida de tipos de la Fed hasta el 4%. Así, se une a otros miembros de la Reserva Federal que han sostenido en los últimos días una subida en la próxima reunión de 75 pb. Este incremento se vería apoyado en los últimos datos macroeconómicos, que confirman la fortaleza del mercado laboral, tras caer ligeramente las peticiones semanales del paro, y la menor caída del PIB en el 2T en EEUU (se ha revisado del -0,9% al -0,6%), apoyada en un mayor gasto de los consumidores y de inversión en inventarios privados.
A pesar de las caídas de las TIRes de hoy, en agosto, las ventas han sido predominantes en los mercados de bonos soberanos de Europa y EEUU. En Asia, sin embargo, es el primer mes del año en el que se produce una caída en la rentabilidad de los bonos. Los inversores esperaban que, tras la ligera relajación de la tasa de inflación en julio, la Fed pivotaría hacia una postura más dovish, algo que ahora parece menos probable. En este contexto, los inversores han adquirido bonos soberanos de países como Indonesia, Malasia o Tailandia, cuyos bancos centrales no han endurecido la política monetaria como los de otras regiones emergentes como Latinoamérica.
En este contexto, en la jornada de hoy, en Europa, la rentabilidad del bono italiano a 10 años ha caído 13 pb hasta el 3,5%, mientras que el español y el alemán de igual duración retrocedido 8 y 6 pb hasta 2,48% y 1,31%, respectivamente.
En EEUU, la rentabilidad del Treasury a 10 años ha retrocedido 3 pb hasta el 3,07%.
