Singular Bank | Los principales índices europeos rebotaron hoy con fuerza tras registrar la mayor caída acumulada en cuatro días desde el COVID. Pese a ello, apenas han recuperado un tercio de las pérdidas sufridas desde el anuncio de los aranceles el pasado 3 de abril. Los avances han sido similares en todos los índices europeos con el Euro Stoxx 50 repuntando un 2,5% y el IBEX 35 un 2,4%, tras moderarse los avances del 3,5% en la última hora de negociación

En la región Asia-Pacífico, los mercados se recuperaron parcialmente tras las caídas de los últimos días. En China, el fondo estatal Central Huijin aseguró contar con suficiente capacidad y liquidez para desempeñar un papel estratégico en la estabilización de mercados. Pese al rebote, siguen las tensiones tras amenazar Trump con un nuevo arancel del 50% si Pekín no revierte su subida del 34%. Hoy ha destacado el rebote del Topix japonés de un 6,0% tras confirmarse el inicio de las negociaciones con el gobierno de EEUU.

• En Europa, el repunte de hoy se ha producido sin un catalizador claro en ausencia de noticias sobre posibles negociaciones. De momento es un rebote técnico tras el desplome de un 12% desde el 4 de abril, aunque creemos que podría marcar el inicio de un proceso de estabilización en las próximas semanas todavía sujeto a una gran incertidumbre y volatilidad.
• En EEUU, el rebote de hoy se produce tras registrar en los tres últimos días la mayor caída desde el crash de 1987. El índice de volatilidad VIX se modera a 37 puntos hoy tras registrar ayer su mayor nivel desde el COVID en 60 puntos, lo que apoya la posibilidad de que se haya producido un suelo de corto plazo. El presidente Trump rechazó la oferta de la UE de establecer aranceles “cero por cero” en bienes industriales y la calificó de insuficiente, así como la propuesta de Vietnam de eliminarlos completamente, incluyendo reducciones ya aplicadas sobre automóviles, GNL y etanol. Insistió en que no aceptará acuerdos si no implican cambios estructurales en las relaciones comerciales. Al cierre de la sesión europea los índices estadounidenses avanzan en torno a un 2,5%.

Renta fija

• Los mercados de deuda han continuado hoy con un ligero aumento de rentabilidad tras el fuerte repunte de ayer que refleja cierta moderación en la aversión al riesgo de los inversores.
• Así, la TIR del Bund a 10 años ha repuntado 2 p.b. a 2,63% y la yield del Treasury de EEUU 1 p.b. a un 4,20%.

Materias primas y divisas

• El petróleo Brent rebota ligeramente, pero se mantiene cerca de sus mínimos de tres años en torno a 64 $ por barril. En general los precios de las materias primas han quedado al margen del rebote general de los activos de riesgo por la escalada de los aranceles entre China y EEUU.
• El EUR/USD pierde posiciones en los dos últimos días tras registrar un máximo de 1,1150 por el repunte de las TIRes de EEUU. Hoy se sitúa en torno a 1,09.