Adrián Sánchez (Singular Bank) | Jornada de caídas generalizadas en las bolsas europeas en la sesión de hoy, en la que el mercado ha vuelto a mostrar un claro tono de aversión al riesgo con caídas de la bolsa y subidas en los precios de los bonos soberanos. Los mercados continúan atentos ante el último día de la reunión de la OTAN en Madrid, tras la cual se explicarán los principales acuerdos alcanzados. Todo ello en un contexto de elevada inflación agudizada por la crisis energética, donde uno de los principales objetivos de la UE consistirá en reducir la dependencia de Rusia a raíz de la invasión de Ucrania. El sector de energía europeo se enfrenta no sólo a problemas de suministro, sino también de capacidad por los reducidos niveles de inversión en los últimos años.
En esta misma línea, el grupo energético alemán Uniper ha registrado hoy una caída muy significativa en bolsa tras confirmar que negocia un rescate con el Gobierno de Alemania ante la reducción de los volúmenes suministrados por Gazprom desde mediados de junio, que ascienden a un 40% del total contratado. Esta situación ha obligado a la compañía a recurrir a la adquisición de volúmenes de reemplazo para garantizar el suministro a sus clientes.
En este sentido, la combinación de crecientes factores adversos en torno a la crisis energética, la menor demanda externa, los elevados niveles de incertidumbre y el significativo deterioro de la renta disponible y de los márgenes empresariales proyectan una moderación de la senda de crecimiento de la Eurozona a corto plazo, que ya se está reflejando en la publicación de los datos macroeconómicos más recientes.
En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento a la baja, con la excepción de la bolsa de Shanghái, que ha subido más de 1%. Su evolución se ha visto apoyada por la publicación del PMI manufacturero de China, indicador adelantado de la evolución del sector industrial, que ha repuntado 0,6 pb hasta 50,2 puntos, situándose en terreno de expansión (>50 puntos). Sin embargo, el consenso esperaba que hubiese alcanzado 50,5 puntos. Aunque la producción ha ganado impulso con el fin de las restricciones de movilidad y la normalización de la actividad económica, la incertidumbre ante posibles nuevos confinamientos por la rígida política zero covid, el deterioro del consumo interno y externo y las consecuencias de los conflictos geopolíticos han lastrado la evolución de las manufacturas.
En Europa, el Eurostoxx 50 ha mostrado caídas de alrededor de un 1,7%, destacando la caída del FTSE MIB de un 2,47%.
En España, el IBEX 35 ha cerrado ligeramente por debajo de 8.100 puntos con una caída de un 1,09%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Grifols (+6,15%), Acciona Energía (+2,68%) e Indra (+2,68%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Acerinox (-4,74%), Sacyr (-4,73%) y Caixabank (-4,13%).
Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el SP 500 registra un descenso de un 0,65% y el índice tecnológico Nasdaq un retroceso de un 0,91%.
Jornada de movimientos a la baja en la TIRes de la deuda soberana core y de los países del sur de Europa, que se han consolidado en las últimas dos semanas tras el aumento de la probabilidad de un potencial escenario de recesión, debido principalmente a la aceleración de las actuales tensiones inflacionistas. Unos indicadores de consumo y precios algo inferiores a lo previsto hoy han contribuido a la caída general de las TIRes.
La desfavorable evolución de los precios en la Eurozona se explica fundamentalmente por el repunte de los costes de la energía y de los alimentos, que ha ido acompañada de la subida de los precios de los servicios asociada al aumento de su demanda con la plena reapertura de las actividades de consumo social.
Todo ello ha movido al BCE a comenzar a adoptar un tono más restrictivo con el objetivo de moderar los precios a corto plazo y anclar las expectativas de inflación de los consumidores a medio plazo. No obstante, este mayor sesgo hawkish marcado por un endurecimiento de las condiciones de crédito, unido a una crisis energética, podrían situar a la zona monetaria europea en un escenario de estanflación.
En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con movimientos a la baja tras varias semanas de significativos repuntes en las yields. El rendimiento del bono de referencia en Europa, el Bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 18 pb hasta un 1,33%, al mismo tiempo que la referencia alemana a 2 años se ha situado en 0,61%. El rendimiento del bono español a 10 años ha caído 13 pb hasta 2,41%. Fuera de la Eurozona, al cierre de la sesión europea la yield del bono a 10 años de EEUU desciende hasta el entorno del 3%.
