Adrián Sánchez Ruiz | Jornada de nuevas subidas en los principales índices de Europa. En este sentido, los datos adelantados de inflación de marzo en la Eurozona han apoyado la hoja de ruta del BCE a la hora de mantener el actual ciclo de restricción monetaria, al mismo tiempo que alimenta el apetito por los activos de riesgo.

No obstante, y aunque las tasas de inflación general han caído de forma generalizada ante el efecto base (en marzo de 2022, el IPC general de la Eurozona se situó en el 7,5% interanual) y por la acusada moderación de los precios de la electricidad y de los combustibles, las tasas de inflación subyacente se mantienen aún en niveles elevados. En este sentido, la inflación de la Eurozona publicada hoy ha retrocedido significativamente a un 6,9% interanual frente a un 8,5% en febrero, mientras que la inflación subyacente alcanzó un nuevo máximo de un 7,5% interanual (vs. 7,4% anterior).

En este contexto, el Eurostoxx 50 ha subido un 0,7%. En el caso del IBEX 35, sube un 0,3%. Por su parte, los índices estadounidenses registran ascensos de alrededor de un 1%.

Renta fija

Sesión de variaciones a la baja de manera general en las Tires de los bonos soberanos. La confirmación de una contención de la inflación va a seguir jugando un papel determinante a la hora de terminar la política monetaria de los bancos centrales. En este sentido, el final de las subidas de los tipos de interés pasaría por una significativa moderación de los niveles de inflación, que por el momento se está observando únicamente en las tasas generales.

Por otro lado, el dilema de los bancos centrales de las economías avanzadas entre lograr el control de la inflación y la estabilidad financiera, tras llevar a cabo acciones coordinadas y lanzar un mensaje de solvencia del sistema bancario, se ha balanceado a favor de mantener el endurecimiento de las condiciones monetarias, algo con lo que el mercado no termina de estar de acuerdo y se observa en la forma que ha adoptado la curva de los funds Fed rates en las últimas semana, donde se descuentan recortes de tipos a partir de septiembre.

En este entorno, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con caídas. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 8 pb hasta un 2,29%. El Treasury cae hasta el 3,51%. 

Materias primas y divisas

Nuevos movimientos al alza en los precios del petróleo que continúan mostrando una significativa recuperación desde sus mínimos del año. Estos ascensos se han visto respaldados por el cierre de los flujos iraquíes en medio de una disputa entre Bagdad y la región del Kurdistán. Las conversaciones están programadas para la próxima semana, lo que puede suponer la reanudación de más de 400.000 barriles diarios enviados a través de Turquía. Por otro lado, la relajación de los riesgos bancarios sin duda proporciona optimismo, al igual que la narrativa de un enfriamiento de la inflación.