J. J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una nueva sesión en la que la crisis ucraniana, la inflación y los bancos centrales monopolizaron la atención de los inversores, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron de forma mixta y sin grandes variaciones, con los primeros yendo de más a menos durante la jornada y los segundos recorriendo el camino contrario, logrando de este modo cerrar muy por encima de sus niveles más bajos del día. Así, y al comienzo de la sesión en Europa, los inversores apostaron fuerte por la renta variable, “celebrando” las noticias que apuntaban a una retirada parcial de tropas rusas de la frontera con Ucrania. Sin embargo, el escepticismo al respecto mostrado tanto por los dirigentes de la OTAN como por gobiernos como el estadounidense o el británico enfriaron los ánimos de los inversores y provocaron que los índices bursátiles de la región se giraran a la baja. Por el contrario, el precio del crudo, que había empezado el día con importantes descensos como consecuencia de la mencionada retirada de tropas, que aumentaba la probabilidad de que la crisis se resolviera por la vía diplomática, giró al alza, al igual que hicieron los precios de los bonos, activos que suelen actuar como refugio en épocas de elevada incertidumbre, lo que conllevó la caída de sus rentabilidades.
En Wall Street la sesión empezó con todos sus índices en terreno negativo, lastrados por los mismos motivos que habían hecho girar a la baja a las bolsas europeas. Las buenas cifras de las ventas minoristas y de la producción industrial estadounidenses de enero fueron obviadas por los inversores en este mercado, mientras que, por el contrario, la publicación de los fuertes repuntes que experimentaron el mismo mes los precios de las exportaciones y de las importaciones estadounidenses fueron mal acogidas, ya que los mercados ven en esta evolución la constatación de que la inflación sigue muy presente en la economía de EEUU y no está mostrando síntoma alguno de comenzar a moderarse-. En esta bolsa eran en ese momento los valores relacionados con el gas y el petróleo y con las materias primas minerales los únicos que aguantaban el tipo. Posteriormente, la publicación de las actas de la reunión de enero del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed), el FOMC, fue muy bien acogida por unos inversores que se temían que el contenido de las mismas apuntara a una Fed mucho más agresiva en sus intenciones de acelerar la retirar sus estímulos monetarios. Sin embargo, las actas no aportaron información alguna sobre el ritmo de las subidas de los tipos oficiales ni sobre el de la reducción del balance de la Fed, aunque los miembros del FOMC dejaron claro que, de ser necesario porque la inflación no comience a moderarse en unos meses, el ritmo de las alzas de tipos deberá incrementarse. Los inversores acogieron bien esa “indefinición” por parte de los miembros del FOMC, propiciando el ya mencionado cierre mixto de los principales índices bursátiles de este mercado y que 9 de los 11 sectores que integran el S&P 500 cerraran en positivo, con las excepciones del de servicios de comunicación y del tecnológico, que lo hicieron ligeramente a la baja.
Hoy esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran la jornada con descensos de entre medio punto y un punto porcentual, con la crisis ucraniana ejerciendo su papel como principal factor de incertidumbre. En ese sentido, señalar que milicianos de las dos regiones secesionistas del este de Ucrania, que cuentan con el apoyo de Rusia, han acusado esta madrugada a Ucrania de haber atacado su territorio, en lo que puede ser una excusa para pedir el apoyo de las fuerzas militares rusas. Si bien la vía diplomática sigue abierta, como señaló el otro día el presidente de Rusia, Putin, las negociaciones no se pueden eternizar ni creemos que lo vayan a hacer, por lo que mucho nos tememos que a las potencias occidentales y al gobierno ucraniano les queda cada vez menos tiempo para “convencer” a Putin si quieren evitar un conflicto. Hoy, de momento, se ha convocado una reunión extraordinaria de los líderes de la Unión Europea (UE) para tratar esta crisis, aunque, al ritmo que la región suele adoptar sus decisiones, no creemos que la misma vaya a aportar mucho a la resolución del conflicto.
Por tanto, y mientras que no se vislumbre una solución a la crisis ucraniana la volatilidad va a seguir muy presente en los mercados, tanto en los de renta fija como en los de renta variable, con los índices moviéndose al ritmo que marquen las noticias que se publiquen sobre la misma. No obstante, no creemos que, para bien o para mal, esta situación se eternice, ya que Rusia, concretamente su presidente, deberá tomar una decisión definitiva sobre si invaden o no Ucrania como mucho en cuestión de pocas semanas, si quieren seguir contando con la “ventaja competitiva” que para Rusia representan las bajas temperaturas invernales y el ser el principal proveedor de gas de la Unión Europea (UE).
