Fátima Herranz (Singular Bank) | Jornada con predominio del signo negativo en índices bursátiles europeos, que revierten las subidas de ayer ante la incertidumbre en torno a la condicionalidad de Rusia para la reanudación de los flujos en el gasoducto Nord Stream I, las tensiones en el Gobierno italiano y a la espera de las decisiones que adopte el BCE en su reunión de mañana jueves.
Los mercados se mantienen pendientes de si finalmente mañana se reiniciarán los suministros de gas ruso a Europa a través del Nord Stream I una vez finalizado su mantenimiento, que comenzó el pasado 11 de julio. El presidente de Rusia, Vladímir Putin, ha afirmado que se retomarán los envíos, si bien ha advertido de una significativa reducción de los flujos si no se resuelve una disputa sobre las partes sancionadas. En concreto, ha señalado que el enlace podría reactivarse sólo en torno al 50% de su capacidad a la espera de que se devuelva desde Canadá una turbina clave para su funcionamiento.
En este contexto de riesgo de escasez, la UE ha propuesto reducir el consumo de gas natural en un 15% durante los próximos 8 meses, equivalente aproximadamente al consumo anual de Francia. Junto a ello, la Comisión Europea ha presentado algunas medidas de carácter obligatorio en caso de que el suministro se deteriore significativamente. Un hecho que podría poner en peligro la seguridad del suministro de cara al invierno, al mismo tiempo que sigue lastrando la cotización del euro y aumenta los riesgos de recesión. En este sentido, el FMI ha señalado que un posible corte del gas ruso provocaría una pérdida de PIB en Alemania de en torno a un 1,5% este año respecto al escenario base y un 2,7% en 2023.
Por otro lado, Italia continúa centrando otro de los principales focos de incertidumbre a raíz de la crisis gubernamental. Tras las declaraciones en el Senado del primer ministro, Mario Draghi, en favor de trabajar en la reconstrucción de su coalición de gobierno, continúan las negociaciones a medida que aumenta la presión por parte del partido La Liga de Matteo Salvini y el grupo Forza Italia de Silvio Berlusconi para eliminar de la coalición al partido Cinco Estrellas.
En la región Asia-Pacífico, hoy ha destacado la confirmación de que China continúa manteniendo el tono expansivo de su política monetaria, contrastando con el mayor endurecimiento del resto de principales bancos centrales (excepto Japón). Así, la tasa preferencial de préstamos a 1 año se ha mantenido en un 3,7%, tras rebajarse por última vez el pasado mes de enero, mientras que el tipo de interés a 5 años, referencia para las hipotecas, se sitúa en un 4,45%. Estas tasas, que se basan en los tipos de interés bancarios, no han sufrido cambios desde el pasado mes de enero, en línea con la decisión del Banco Popular de China de no modificar su tipo de interés de referencia, la tasa de facilidad de préstamos a medio plazo. Todo ello en una coyuntura marcada por un nuevo repunte de los casos diarios de contagio de covid-19, que sigue condicionando la senda económica de la potencia asiática ante la firmeza del Gobierno de Xi Jinping en su estrategia zero covid. En este entorno, el Shanghai Composite chino ha registrado una subida de un 0,77%, al mismo tiempo que ha destacado el notable repunte del Nikkei 225 japonés de un 2,67%.
El tono alcista de las bolsas asiáticas no se ha trasladado a Europa, donde se han registrado caídas generalizadas, si bien moderadas. El Eurostoxx 50 ha roto su tendencia al alza de las tres sesiones anteriores perdiendo un ligero 0,06%, registrándose el mayor descenso en el FTSE MIB italiano (-1,60%).
En España, el IBEX 35 se aproxima al umbral de 8.000 puntos tras retroceder hoy un 1,18%. Únicamente 7 valores han cerrado en positivo, destacando las subidas de las acereras ArcelorMittal (+1,15%) y Acerinox (+0,88%). En contraste, Banco Sabadell y Bankinter han liderado las caídas retrocediendo un 2,42% y un 2,29%, respectivamente.
Por su parte, en EEUU los principales índices cotizan en verde al cierre de la sesión europea, impulsado principalmente por los valores del sector tecnológico tras un inicio de jornada fluctuando entre pérdidas y ganancias. Así, el Nasdaq Composite repunta un 1,94% y el SP 500 un 0,83%.
Jornada de movimientos moderados en los principales mercados de deuda soberana de las economías avanzadas, a excepción de Italia donde la crisis de gobierno ha impulsado nuevamente al alza las TIRes.
En concreto, el rendimiento del bono italiano a 10 ha repuntado 6 pb, ampliando su divergencia respecto a la referencia en Europa, el Bund alemán (-2 pb en la sesión de hoy), tras la condicionalidad del partido de La Liga para seguir apoyando al actual primer ministro, Mario Draghi. Tras el predominio de las compras durante el discurso del primer ministro dirigido a la reconstrucción de su coalición, la situación se ha revertido a medida que aumenta la incertidumbre sobre la resolución final de la crisis política y la posible renuncia definitiva de Mario Draghi. En caso de que finalmente confirmara ese escenario de salida, el presidente Mattarella podría abrir una ronda de consultas para evaluar si habría una mayoría en el Parlamento para apoyar a un nuevo primer ministro.
En contraste con la mayor rentabilidad del bono italiano, se han registrado caídas de TIRes en el resto de principales referencias de la Eurozona, reflejando el mayor apetito por el riesgo ante las expectativas de que se reanuden los suministros de gas a través del Nord Stream I.
Paralelamente, el mercado se mantiene pendiente de la reunión de política monetaria del BCE que se celebrará mañana, donde se espera la primera subida de tipos de interés en los últimos 11 años. Si bien el guidance anunciado por la autoridad monetaria en su pasada reunión fue de 25 pb, aumentan las expectativas de los inversores de que pueda alcanzar 50 pb en una coyuntura marcada por la inflación de la Eurozona en máximos desde la creación del euro. Hasta el momento, el BCE únicamente ha subido en dos ocasiones los tipos en 50 pb o más, en 1999 y en el año 2000. Este posible movimiento, en caso de producirse, implicaría elevar la tasa de facilidad depósito de un -0,5% a un 0%.
Junto al descenso de la TIR del bono alemán a 10 años de 2 pb, también ha disminuido la yield del bono francés a 10 años (-2 pb) y del bono de Reino Unido al mismo plazo (-4pb). Por su parte, la referencia española a 10 años se ha mantenido sin cambios en un 2,47%.
En EEUU, al cierre de la sesión europea, el rendimiento del Treasury a 10 años sube 1 pb hasta un 3,03%.
