Renta 4 | Apertura europea ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros americanos planos). De fondo, renovada volatilidad en el sector financiero americano, que ayer volvió a retroceder tras las declaraciones de Jamie Dimon (JP) de que la crisis bancaria se dejaría sentir durante años en EE. UU. Desde nuestro punto de vista, y como comentamos en la Visión de mercado de abril que publicaremos hoy, vemos derivadas especialmente en términos de crecimiento económico vía reducción de crédito.

Las principales referencias del día de hoy vendrán del plano macro, donde conoceremos el ISM de servicios de marzo en EE. UU., donde se espera cierta moderación pero con la expectativa de que se mantenga en clara expansión, al contrario que el manufacturero, que el lunes sorprendió a la baja al adentrarse en zona de contracción.

También será relevante hoy la encuesta de empleo privado ADP americana, que se prevé que se mantenga robusta (210.000e vs 242.000 anterior), aunque ayer vimos que el número de vacantes disponibles JOLTS moderaban más de lo esperado en febrero (9,9 mln vs 10,5 previstos), cayendo por debajo de los 10 mln por primera vez desde 2021, reduciendo la probabilidad de una nueva subida de +25 pb en la reunión de mayo (de 56% a 43%). Asimismo, el dato volvió a elevar las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed a final de año, si bien para ello la inflación debería recortar en mayor medida. Sin embargo, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, afirmó que los tipos debería situarse por encima del 5% (actual 4,75-5%) y mantenerlos en esos niveles durante una buena temporada (no ve bajadas de tipos en 2023) para controlar la inflación. Recordamos que el viernes se publicará el informe oficial de empleo (240.000e vs 311.000 nóminas no agrícolas, tasa de paro estable en niveles mínimos de 3,6%, pero con moderación esperada en los salarios hasta +4,3% vs +4,6% anterior). 

Por su parte, los PMI de marzo finales de servicios (sólidos) y compuesto de Japón (han mejorado los datos preliminares), Eurozona y Estados Unidos no deberían deparar sorpresas, y más interesantes serán los primeros datos de servicios y compuesto en España e Italia, con expectativas de mejora en línea con otros países.

Hoy contaremos con los datos de los PMI de marzo finales: de la Eurozona compuesto (54,1 preliminar vs 52,0 anterior) y de servicios (55,6 preliminar vs 52,7 anterior); de Alemania compuesto (52,6 preliminar vs 50,7 anterior) y de servicios (53,9 preliminar vs 50,9 anterior); de Francia compuesto (54,0 preliminar vs 51,7 anterior) y de servicios (55,5 preliminar vs 53,1 anterior); y de Reino Unido compuesto (52,2 preliminar vs 53,1 anterior) y de servicios (52,8 preliminar vs 53,5 anterior). Además se publicarán, los PMI de marzo: de Italia compuesto (53.0e vs 52,2 anterior) y de servicios (53,0e vs 51,6 anterior); de España compuesto (56,0e vs 55,7 anterior) y de servicios (57,5e vs 56,7 anterior).

En Estados Unidos también se publicarán los datos de los PMI de marzo finales compuesto (53,3 preliminar vs 50,1 anterior) y de servicios (53,8 preliminar vs 50,6 anterior). Y el índice ISM de servicios de marzo (54,6e vs 55,1 anterior), y de sus componentes: de precios pagados (65,6 anterior), de empleo (54,0 anterior) y de nuevas órdenes (62,6 anterior).  Por último, se conocerá el dato de cambio de empleo ADP de marzo (205.000 e vs 242.000 anterior).

Además, en España contaremos con la producción industrial mensual de febrero (0,4%e vs -0,9% anterior).