Link Securities | En su último informe sobre el mercado del petróleo (World Oil Outlook), la OPEP prevé que el consumo mundial de crudo se recuperará por completo de la pandemia para 2023, cuando la demanda alcanzará los 100 millones de barriles por día (bpd) en 2023. A más largo plazo, la OPEP prevé que la demanda mundial de petróleo seguirá creciendo hasta mediados de la década de 2030 antes de estabilizarse poco después de 2035. El informe también indica que la OPEP espera que su cuota de mercado se expanda en 6 puntos porcentuales (p.p.) al 39% para 2045, ya que su producción aumentará de 30,7 millones de bpd el año hasta los 42,7 millones de bpd ese año. La OPEP también espera que la producción de esquisto estadounidense continúe aumentando desde los 11,5 millones de bpd del año pasado hasta los 14,8 millones de bpd en 2026 antes de empezar a disminuir a fines de la próxima década.

Valoración: a pesar de los importantes esfuerzos que se están llevando a cabo desde el ámbito político para reducir el consumo de combustibles fósiles, la demanda de petróleo seguirá creciendo, siendo el combustible más empleado todavía en 2045. El principal problema en estos momentos es que la oferta de crudo sea capaz de mantener el mismo ritmo de crecimiento que la demanda. De no ser así, el precio de esta materia prima va a seguir subiendo con fuerza, lo que penalizará el crecimiento económico mundial sin ninguna duda. En lo que a las compañías cotizadas hace referencia, señalar que su cotización sigue penalizada por la aplicación de criterio ESG por parte de muchos inversores. Es por ello que todas estas compañías, que van a ser máquinas de generar caja libre en los próximos años, cotizan en la actualidad a múltiplos bursátiles muy atractivos. Es por ello que recomendamos mantener cierta exposición al sector ya que pensamos que, antes o después, los inversores van a volver a apostar por este tipo de compañías. En Europa apostaríamos por la francesa TotalEnergies (TTE-FR), la italiana ENI (ENI) y la española Repsol (REP-ES), mientras que en EEUU las compañías que más nos gustan son Devon Energy (DVN-US) y ConocoPhillips (COP-US).