Renta 4 | Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,2%, S&P planos) en una jornada en la que conoceremos los PMIs finales de marzo en la Eurozona, donde el compuesto (52,5 preliminar) estaría apoyado por la mejora ya conocida de las manufacturas (62,5) y con un componente de servicios que sigue lastrado por las restricciones a la movilidad (48,8 preliminar) pero resistiendo mejor que en anteriores olas del Covid. Estos datos se conocerán en su primera lectura en España e Italia. 

La otra referencia relevante del día serán las Actas de la Fed del 17 de marzo, reunión en el que se mantuvo una política monetaria claramente expansiva a la espera de avances en la consecución de objetivos de pleno empleo y considerando el reciente repunte de la inflación como algo más coyuntural que estructural. La TIR 10 años EEUU, en 1,66% (vs máximos anuales de 1,75%), +75 pb en 2021 y +116 pb desde mínimos de 2020. 

En cuanto a las expectativas de recuperación económica, el FMI revisa al alza las previsiones de PIB global 2021 hasta +6% (+0,5 pp vs enero, tras revisar al alza EEUU +1,3 pp) y +4,4% en 2022 (+0,2 pp vs enero), aunque reconoce que las estimaciones siguen marcadas por la incertidumbre ante la carrera entre la campaña de vacunación y la aparición de nuevas variantes del Covid más contagiosas. Destacar que en sus estimaciones las economías desarrolladas superarán la crisis del Covid sin daños permanentes (2024, PIB similar a pre-pandemia) gracias al fuerte estímulo fiscal y a los programas de vacunación. Sin embargo, advierte que las economías emergentes no escaparán indemnes (2024, PIB un 8% inferior a pre-pandemia, con la excepción de China). También es reseñable su opinión de que el fuerte estímulo fiscal no se traducirá en un repunte de inflación, persistiendo fuerzas globales desinflacionistas, a la vez que espera que bancos centrales y gobiernos mantengan controlada la situación. 

En lo que respecta a la vacuna de AstraZeneca, el regulador europeo EMA podría actualizar entre hoy y el viernes su recomendación y anunciar que existe una posible relación entre la administración de esta vacuna y los trombos, aunque considerando que los beneficios seguirían superando a los riesgos. Por el momento, han decidido pausar el estudio de la vacuna en niños.