J.J. Fdez-Figares (Link Securities) | Las positivas noticias que se fueron publicando ayer sobre la variante Ómicron del Covid-19 animaron a los inversores a incrementar por segundo día de forma consecutiva sus posiciones de riesgo, lo que llevó a los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses a cerrar la sesión con importantes avances. Tanto en las principales plazas europeas como en Wall Street todos los sectores de actividad cerraron al alza, aunque el tecnológico y el de consumo discrecional fueron los que mejor lo hicieron. También destacaron por su buen comportamiento los valores del sector del ocio y turismo. Por su parte, los bonos europeos volvieron a ceder terreno, lo que provocó un nuevo repunte de sus rentabilidades, especialmente de la de los bonos de los países de la periferia del euro, mientras que el dólar, que ha venido ejerciendo como divisa “refugio” en los últimos tiempos, se debilitó con relación al resto de principales divisas, y el precio del crudo repuntó con fuerza.
Todo ello fue consecuencia de la publicación de varios estudios en el Reino Unido y en Sudáfrica que vienen a corroborar que la variante Ómicron, si bien es más transmisible y evade con mayor facilidad las vacunas, es sensiblemente menos agresiva que las anteriores variantes del Covid-19, lo que provoca una fuerte disminución de las hospitalizaciones y de las muertes. Además, y según se ha podido comprobar en Sudáfrica, la ola provocada por el Ómicron, que ya está remitiendo aceleradamente en este país, ha sido mucho menos duradera que la anterior, provocada por la variante Delta.
Si bien la actual ola de la pandemia va a pasar factura al crecimiento de las economías europeas en el 4T2021 y, probablemente también, en el 1T2022, producto principalmente de las medidas restrictivas adoptadas por muchas autoridades para combatirla, los inversores parecen que han decidido por mirar más allá, optando nuevamente por posicionarse en renta variable al apostar que, tras este periodo de ralentización del crecimiento económico, éste volverá a acelerarse. Si el virus, como parece, está perdiendo virulencia con el objetivo de “no matar al huésped”, algo que suele ser su evolución natural, ya que su objetivo es el de crecer y expandirse, el Covid-19 puede terminar convirtiéndose en una enfermedad endémica más, como lo son la gripe o los catarros comunes, algo que, de cumplirse, podría suponer el final de la pandemia.
Decir, no obstante, que los volúmenes de contratación ayer fueron muy reducidos en todos los mercados, algo que suele ser normal en estas fechas. Hoy, en principio, esperamos que siga siendo así, más teniendo en cuenta que mañana la mayoría de las bolsas europeas se mantendrán cerradas por la celebración del Día de Noche Buena y las que abrirán, como las pertenecientes al Euronext, lo harán sólo media sesión. En Wall Street mañana tampoco habrá bolsa, por lo que hoy será para la mayoría de los agentes del mercado que todavía no se han ido de vacaciones el último día laborable de la semana. Este hecho podría condicionar algo durante las últimas horas de la jornada el comportamiento de las bolsas europeas –algunos inversores pueden optar por cerrar posiciones de cara al largo fin de semana-, bolsas que esperamos vuelvan a abrir hoy al alza, manteniendo de esta forma el buen tono mostrado en los últimos dos días.
Por lo demás, destacar que la agenda macro del día será intensa en EEUU, donde se publican esta tarde, entre otras cifras, los ingresos y gastos personales y el índice de precios del consumo personal, el PCE, variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed), todos ellos del mes de noviembre. Se espera que el PCE y su subyacente vuelvan a repuntar con fuerza en términos interanuales en el mes, y que sus tasas de crecimiento alcancen los niveles más altos en décadas. Salvo que la desviación con relación a lo esperado por los analistas sea muy grande, entendemos que este repunte ya está descontado por los inversores y, lo que es más importante, por la Fed, que ya ha mostrado claramente su determinación de empezar a combatir la alta inflación reduciendo parte de sus estímulos monetarios, por lo que no esperamos que su publicación vaya a tener un impacto significativo en el devenir de las bolsas estadounidenses y, por ello, de las europeas, durante la sesión.
Como todos los años, desde Link Securities queremos desearles que pasen unas muy Felices Navidades rodeados de sus seres queridos. Retomaremos nuestro comentario bursátil a partir del próximo lunes.
