J.J. Fdez- Figares (Link Securities) En una jornada en la que los bancos centrales volvieron a centrar la atención de los inversores, insistiendo sus principales directivos en sus mensajes en que su prioridad es la lucha contra la inflación y en la necesidad de seguir haciendo más restrictivas sus políticas monetarias, los principales índices bursátiles europeos fueron ayer capaces de cerrar con significativos avances, obviando estos mensajes, probablemente por tenerlos ya descontados, mientras que los de Wall Street lo hicieron sin apenas variaciones y de forma mixta. Así, y tras comenzar la sesión al alza, animados por el positivo cierre de Wall Street el día precedente, los principales índices de las bolsas europeas se pasaron el resto de la sesión moviéndose en un estrecho intervalo de precios, obviando los mensajes de los principales banqueros centrales, que en el fórum de Sintra (Portugal), insistieron en la necesidad de continuar subiendo sus tasas de interés oficiales y de mantenerlas a niveles elevados durante bastante tiempo, para intentar de ese modo doblegar la alta inflación. En este sentido, señalar que ayer los inversores se decantaron por ver el “vaso medio lleno”, apostando por el “aterrizaje suave” de las principales economías desarrolladas, mientras daban por descontados los “discursos duros” de los bancos centrales, lo que viene a demostrar que el fondo del mercado está comenzando a mejorar, con cada vez una mayor proporción de inversores apostando por el positivo comportamiento de las bolsas en lo que resta de ejercicio, lo que no es una garantía de que así vaya a ser.

Por lo demás, comentar que ayer uno de los sectores más penalizados en las bolsas europeas y estadounidenses fue el de los semiconductores, valores que comenzaron la jornada con fuertes descensos tras filtrar the Wall Street Journal que el Departamento de Comercio de EEUU estaba pensando en poner nuevas restricciones a la venta de chips a China, concretamente a la venta de semiconductores para el desarrollo de la Inteligencia Artificial. No obstante, cabe destacar que al cierre de la jornada, estos valores fueron capaces de recuperar casi todo el terreno perdido por la mañana, algo en lo que tuvo mucho que ver las declaraciones de los principales gestores de NVIDIA (NVDA-US), una de las empresas en principio más afectadas por las potenciales restricciones, al señalar que la demanda de sus chips para la Inteligencia Artificial era tan elevada que en estos momentos no eran capaces de hacer frente a la misma, por lo que la mencionada medida no tendría impacto alguno en sus resultados.

Por lo demás, comentar que por la tarde el precio del crudo se convirtió igualmente en protagonista, tras girarse bruscamente al alza, al conocerse que durante la semana pasada los inventarios de petróleo estadounidense se habían reducido mucho más de lo inicialmente esperado. En las últimas semanas el precio de esta materia prima está siendo penalizado por el temor a que la ralentización del crecimiento económico en China afecte a la demanda global, algo que no se refleja en las estimaciones de las principales casas de análisis especializadas, y por el hecho, y esto sí es una realidad, de que Rusia está siendo capaz de esquivar las sanciones de las potencias occidentales y está colocando mucho más crudo en el mercado de lo que se esperaba. Es por ello que las compañías del sector están quedándose muy rezagadas en bolsa con respecto al resto del mercado, lo que está generando, en nuestra opinión, interesantes oportunidades de inversión a medio plazo dadas las positivas expectativas de resultados que se manejan para estas compañías y sus actuales valoraciones, en conjunto muy penalizadas.

Centrándonos en la sesión de hoy, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran la jornada sin una dirección clara, en una jornada que volverá a ser de reducida actividad y en la que la agenda macroeconómica trae citas importantes, destacando entre ellas la publicación en España y Alemania de las lecturas preliminares del IPC de junio. En este sentido, señalar que ayer el IPC de Italia sorprendió gratamente, al haberse comportado sensiblemente mejor de lo esperado en el mes de junio. En principio se espera que la inflación en España se haya vuelto a desacelerar y que esta variable haya repuntado ligeramente en Alemania. Si las lecturas son mejores de lo esperado, creemos que tanto los bonos como las bolsas de la región las recibirán con alzas. En sentido contrario, si la inflación, concretamente en Alemania, se ha comportado en junio peor de lo esperado, y repunta más de lo en principio proyectado, se pueden producir algunos recortes en estos mercados.