J. J. Fdez- Figares (Link Securities) | Ayer en las bolsas europeas y estadounidenses asistimos a una nueva sesión de consolidación tras las fuertes alzas recientes experimentadas por estos mercados. Así, y en una sesión de escasa actividad, los principales índices de ambos mercados cerraron en su mayoría con ligeros descensos, lejos de sus mínimos del día, con la excepción del DAX alemán que, impulsado por la fuerte revalorización de las acciones de Siemens (SIE-DE), que ayer publicó unos resultados trimestrales que fueron muy bien acogidos por los inversores, cerró la jornada ligeramente al alza.
La noticia del día fue la presentación por parte del canciller británico Hunt de su nuevo plan fiscal, aunque en ello no hubo sorpresas al haberse filtrado a la prensa los principales detalles del mismo con anterioridad. No obstante, las estimaciones tanto de crecimiento económico como de inflación para los próximos años en el Reino Unido apuntan a una economía en serios problemas, que no volverá a los niveles pre Covid-19 hasta 2024.
Por lo demás, durante la sesión la agencia Eurostat publicó la lectura final de octubre del IPC de la Eurozona, que no aportó ninguna sorpresa, al coincidir con su estimación preliminar, pero que sirvió para recordar a los inversores que esta variable sigue “fuera de control” en la región, por lo que el BCE deberá seguir subiendo sus tasas de interés de referencia aún durante meses, aunque los inversores apuestan claramente por que lo hará de forma más moderada a partir de ahora -el consenso espera que en diciembre el Consejo de Gobierno del BCE suba sus tipos en “solo 50 puntos básicos” frente a las recientes alzas de 75 puntos básicos; ver sección de Economía y Mercados para más detalles-.
Sin abandonar el ámbito de los bancos centrales y de los tipos de interés de referencia, señalar que ya por la tarde, con las bolsas europeas cerradas y en EEUU, uno de los miembros con voto este año en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, dejó clara su postura en lo que hace referencia a hasta dónde puede terminar subiendo la Fed sus tasas de interés oficiales. En este sentido, Bullard dijo que, si bien la tasa de referencia ha aumentado sustancialmente este año, aún no ha alcanzado un nivel que podría justificarse como suficientemente “restrictivo”. Es más, llegó a situar la “tasa terminal” a niveles de entre el 5% y el 7% cuando el mercado descuenta que esta se situará entre el 4,75% y el 5,5%. El impacto en el mercado de bonos estadounidense y en el dólar fue inmediato, subiendo tanto los rendimientos de los primeros como la divisa estadounidense, mientras que los principales índices de las bolsas estadounidenses, si bien “acusaron” el golpe en un principio, fueron capaces de recuperarse, cerrando, como hemos señalado, ligeramente a la baja y lejos de sus niveles más bajos del día.
Por último, destacar la nueva caída que experimentó ayer el precio del crudo, que registró su peor día en dos meses, consecuencia, entendemos, del fuerte repunte de casos de Covid-19 en China, que aleja, de momento, la posible reapertura económica del país. No obstante, esta madrugada un miembro del Banco Popular de China (PBoC) ha sugerido que el país debe aspirar a un crecimiento del 5% anual, algo que, si se quiere alcanzar, conllevará la modificación de la actual política de “Covid-cero” y la implementación de muchos incentivos tanto fiscales como monetarios.
Hoy esperamos una nueva sesión de consolidación en las bolsas europeas y estadounidenses, con los principales índices de las primeras abriendo la jornada sin grandes cambios y sin tendencia definida, en línea con lo acontecido esta madrugada en las plazas asiáticas. Señalar, además, que el dólar viene cediendo ligeramente, el precio del crudo intenta recuperar algo de lo cedido en los últimos días, mientras que los precios de los metales preciosos están estables y los de otras materias primas muestran ligeras alzas. En la agenda macroeconómica del día de hoy sólo destaca la publicación esta mañana en el Reino Unido de las cifras de ventas minoristas de octubre, para las que se espera un retroceso tanto mensual como anual, y esta tarde en EEUU de las cifras de ventas de segunda mano y del índice de indicadores adelantados, ambos del mes de octubre. No esperamos que ninguna de estas cifras tenga capacidad de “mover” los mercados, en una última jornada semanal que apunta a ser tranquila y de mera transición, salvo que surja alguna sorpresa en al ámbito geopolítico. En ese sentido, decir que entendemos que, una vez superada la temporada de publicación de resultados trimestrales, los inversores esperarán con cierta ansiedad las reuniones de los comités de política monetaria de los principales bancos centrales, que tendrán lugar durante la primera quincena de diciembre y que, entendemos, pueden determinar la tendencia de cierre anual de las bolsas occidentales.
Por último, señalar que en la bolsa española esperamos que tanto Repsol (REP) como las compañías eléctricas y las de renovables “celebren” la aceptación por parte del Gobierno de la tramitación de algunas de las enmiendas presentadas por algunos grupos en el Congreso que reducen sustancialmente el impacto en los resultados de estas compañías del nuevo impuesto energético.
