J.J. Fdez-Figares (Linnk Securities) | Tras un inicio de sesión sin tendencia definida, los principales índices bursátiles europeos fueron durante la sesión de ayer de menos a más, para cerrar la jornada con sensibles avances, muy cerca de sus máximos del día. Así, y en una sesión sin referencias macroeconómicas y empresariales de calado, fue el positivo comportamiento de los precios de los bonos, que recuperaban de este modo algo del terreno cedido la semana pasada, y el consiguiente repliegue de sus rendimientos, lo que ejerció como principal catalizador de las alzas en los mercados de renta variable de la región. En el repunte de los precios de los bonos tuvieron mucho que ver las declaraciones que durante el fin de semana realizaron varios de los miembros del Consejo de Gobierno del BCE más proclives a comenzar a bajar las tasas de interés de referencia: los gobernadores de los bancos centrales de Italia, Portugal y España, es decir Panetta, Centeno y Hernández de Cos. Todos ellos destacaron la positiva evolución de la inflación en los últimos meses y la necesidad de comenzar a revertir pronto la actual política monetaria restrictiva que viene aplicando el banco central de la región del euro. No obstante, esta opinión, que es mayoritaria entre los gobernadores de los bancos centrales de los países del sur de Europa, es decir, de los países más endeudados, no es, de momento, la mayoritaria en el seno del Consejo de Gobierno del BCE, aunque muestra ciertas distensiones dentro del mismo.
En Wall Street la sesión de ayer fue de consolidación, con los inversores aprovechando las recientes alzas de muchos valores, especialmente de los del sector tecnológico, para realizar algunos beneficios, lo que llevó a los principales índices de este mercado a cerrar de forma mixta, pero sin grandes cambios, con el Dow Jones en positivo y el S&P 500 y el Nasdaq Composite cediendo ligeramente. Es más, ayer fueron algunos sectores que se han quedado algo rezagados recientemente en este mercado, como el de las utilidades, el bancario o el de la energía, éste último animado por el anuncio de una nueva gran operación corporativa en el sector del gas y petróleo estadounidense, los que mejor se comportaron durante la sesión. En este mercado los bonos acabaron el día prácticamente sin cambios, en una jornada en la que varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) volvieron a insistir en que necesitan ver más progresos en la inflación antes de apoyar una primera bajada de las tasas de interés oficiales.
Será precisamente la inflación estadounidense, correspondiente al mes de enero, la que monopolice hoy la atención de los inversores en los mercados de renta fija y variable europeos y estadounidenses. En principio se espera que las cifras de enero, tanto de la inflación general como de su subyacente, confirmen que en este país el proceso desinflacionista sigue su marcha. Así, el consenso de analistas de FactSet espera que la inflación general haya descendido en EEUU en enero hasta el 2,9% desde el 3,4% de diciembre, situándose de este modo a su nivel más bajo desde el mes de marzo de 2021. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no elaborados y de la energía, los que suelen presentar un comportamiento más volátil, se espera que haya descendido en enero hasta el 3,7% desde el 3,9% del mes precedente. De confirmarse lo esperado por los analistas o mejorar las lecturas reales sus estimaciones, la reacción de los bonos y de las acciones debería ser positiva. En sentido contrario, unas lecturas peores de lo esperado podrían provocar caídas puntuales en ambos mercados ya que los inversores verían en ello un nuevo impedimento para que la Fed comience a bajar sus tipos de interés de referencia.
Por lo demás, comentar que la agenda macroeconómica del día de hoy incluye otras citas relevantes, entre las que destacaríamos la publicación en Alemania de los índices ZEW de febrero, índices que miden el sentimiento que sobre el estado actual y futuro de la economía del país tienen los grandes inversores y los analistas. En principio se espera una mejora del índice de expectativas y un empeoramiento del que mide el sentimiento que sobre la situación actual de la economía alemana tienen estos colectivos.
Para empezar la jornada, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran hoy con ligeros descensos, en un ambiente de escasa actividad, con los inversores a la espera de conocer las lecturas del IPC de enero estadounidense, que publicará el Departamento de Trabajo de EEUU a primera hora de la tarde (14:00 horas; CET). Decir, por último, que esta madrugada las bolsas asiáticas que han abierto -las chinas continúan cerradas por la celebración del Nuevo Año Lunar- han terminado al alza, con el índice Nikkei japonés superando por momentos el nivel de los 34.000 puntos, algo que no lograba desde el mes de enero de 1990, y cerrando el día a su nivel más alto en 34 años. Por su parte, el dólar y los precios de los bonos se muestran estables, mientras que el precio del crudo está subiendo ligeramente.
