Bankinter | El IPC final de marzo confirma el +3,2% a/a (vs +3,2% a/a preliminar y desde 2,8% anterior), en términos Subyacentes confirma la bajada al +3,3% a/a vs 3,3% preliminar y 3,5% anterior). Esto supone una evolución mensual de +0,8% m/m en la Tasa General (vs 0,8% preliminar) vs +0,6% m/m Subyacente (vs +0,5% preliminar y anterior).
Opinión: El repunte del IPC General se explica, en parte, al efecto base ante el descenso de los precios de la electricidad hace un año, al incremento en precios de carburantes y precios de actividades de Ocio y Cultura; mientras los Alimentos siguen moderándose (a/a). La Tasa Subyacente, que excluye productos energéticos y alimentos no elaborados, confirmó la reducción de -0,2pp en interanual. Como ayer advertía el BCE, la moderación no será lineal. Nuestras estimaciones apuntan a un nivel medio +2,9% a/a 2024 (+3,3% a/a dic-24), +2,3% medio y dic-25.
En Alemania, la inflación ha aflojado hasta +2,2% en marzo (dato final) vs +2,2% (preliminar) vs +2,5% ant. Es una buena noticia, porque se acerca así al objetivo (2,0%) e invita a pensar en bajadas de tipos del BCE en 2S 2024. Como referencia, el IPC alcanzó máximos históricos en oct. 2022 (+8,8%), en marzo 2023 se situaba en +7,4% y terminó 2023 en +3,7% (dic.23). La mejora del mes de marzo se explica principalmente por la caída en los precios de la alimentación (-0,3% m/m vs -0,5% m/m ant.) y las comunicaciones (-0,3% m/m vs +0,0% ant.).
FRANCIA (08:45h): El IPC afloja hasta +2,3% en marzo (dato final) vs +2,3% (preliminar) vs +3,0% ant.
Por último, en Francia afloja hasta el +2,3% en marzo (dato final) vs +2,3% (preliminar) vs +3,0% anterior. Es una buena noticia, porque confirma la senda de mejora iniciada en mayo 2023. Como referencia, el IPC alcanzó máximos históricos en feb. 2023 (+6,3%), en marzo 2023 se situaba en +5,7% y terminó 2023 en +3,7% (dic.23). La mejora del mes de marzo se explica principalmente por la caída en los precios de los alimentos frescos (-1,2% m/m vs -2,8% m/m ant.), las comunicaciones (-1,6% m/m vs -1,0% ant.) y la energía (-0,7% m/m vs +4,1% ant.).
