Los inversores estarán muy pendientes de si la media móvil de las últimas 50 sesiones del S&P 500 aguanta o si, por el contrario, se rompe definitivamente a la baja

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una complicada semana, con muchos frentes abiertos tanto en el ámbito económico como en el político. Comenzando por la macroeconomía, cabe destacar que esta semana se reúnen los comités de política monetaria de los bancos centrales de Suecia, Noruega, Suiza, Reino Unido, Japón y Estados Unidos, reuniones de las que, a pesar de que es poco factible que se produzcan grandes cambios en los principales parámetros de política monetaria de estas instituciones, es muy factible que los inversores puedan sacar conclusiones sobre el inicio del proceso de retirada de estímulos de la mayoría de ellas. 

Centrándonos en el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), que se reunirá el martes y el miércoles, y que es el más inquieta a los inversores, cabe señalar que es muy factible que en su comunicado y en la posterior rueda de prensa que mantendrá su presidente, Jerome Powell, se hable de la posibilidad de que el banco central estadounidense comience en breve a reducir el importe de compras mensuales de activos en los mercados secundarios, dada la positiva marcha de la economía del país. En principio, se espera que el anuncio oficial del inicio de este proceso tenga lugar en la reunión de noviembre, siendo factible que el mismo se inicie en diciembre o ya en enero de 2022, dependiendo del comportamiento que tenga en estos últimos meses del año la economía estadounidense. Nada de esto debería ser una sorpresa para los inversores, aunque no descartamos que, de confirmarse lo que acabamos de exponer, la reacción de las bolsas occidentales sea negativa

Pero, aparte de los bancos centrales, los inversores estarán muy pendientes esta semana de otros factores, entre los que destacaríamos: i) la marcha de las negociaciones en el Congreso de Estados Unidos para la aprobación de los programas fiscales de infraestructuras físicas y sociales propuestos por el presidente de Estados Unidos, Biden, negociaciones que parece que siguen encalladas dada la negativa de algunos legisladores demócratas moderados a apoyar el ingente volumen de gasto que conllevan y las subidas de impuestos con las que se pretenden financiar parte de los mismos; ii) la posible reestructuración o quiebra definitiva de una de las mayores promotoras chinas, Evergrande; dependiendo de cuál sea la decisión que se adopte sobre el futuro de la compañía, el impacto en los mercados será mayor o menor; hoy este factor ha pesado en las bolsas chinas, sobre todo en las compañías del sector promotor, que han arrastrado con sus fuertes descensos a todo el mercado; iii) las elecciones legislativas alemanas, que se celebran el próximo fin de semana, y que parece que van a conllevar un cambio de gobierno y la creación de una coalición entre socialistas, verdes y liberales, coalición que, a pesar de que no creemos que suponga grandes cambios en la política alemana, sí puede ser inestable, dadas las importantes diferencias de base que en el ámbito económico mantienen los tres partidos; y iv) la evolución de la pandemia y su potencial impacto a corto plazo en la recuperación económica, algo sobre lo que el jueves, con la publicación en la Zona Euro, Alemania, Francia, Reino Unido y Estados Unidos de las lecturas preliminares de septiembre de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los conocidos como PMIs, los inversores tendrán más información. 

Por último, y en el plano técnico, señalar que los inversores estarán muy pendientes de si la media móvil de las últimas 50 sesiones del S&P 500 es capaz de aguantar o si, por el contrario, se rompe definitivamente a la baja este importante soporte. En lo que va de año cada vez que el índice se ha acercado a esta media entraba dinero al mercado. En esta ocasión, su ruptura a la baja es bastante factible dado el actual sentimiento en los mercados, bastante negativo, lo que podría conllevar mayores descensos, lo que arrastraría a la baja también a los principales índices bursátiles europeos. 

Para empezar la semana, y en una sesión de escasas referencias macroeconómicas, esperamos que hoy las bolsas europeas abran claramente a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada el viernes por Wall Street, mercado en el que sus principales índices registraron importantes descensos, y esta madrugada por las principales bolsas asiáticas que estaban abiertas –Tokio se mantiene hoy cerrado por la celebración de una festividad local–. Estas últimas bolsas, como ya hemos señalado, se han visto muy penalizadas por el temor de los inversores a que la “caída” de la promotora Evergrande tenga un impacto “sistémico” que arrastre a la baja a los mercados de renta fija y variable chinos, impacto que podría terminar trasladándose también a los mercados occidentales.