Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer de forma mixta, en una sesión que se presumía complicada después de que los índices estadounidenses experimentaran las mayores caídas en un día desde junio de 2020 durante la sesión precedente. Si bien, como esperábamos, las bolsas europeas abrieron a la baja, poco a poco los descensos se fueron moderando, lo que permitió incluso que algunos índices como el Ibex 35 y el FTSE Mib italiano cerraran la jornada en positivo.
En las bolsas continentales los inversores estuvieron muy pendientes de la intervención de la presidenta de la Comisión Europea (CE), la alemana von der Leyen, ante el Parlamento de la Unión Europea (EU), ya que estaba previsto, como hizo, que presentara el plan diseñado por el Ejecutivo europeo para intentar capear la crisis energética. Si bien vemos complicado que esta propuesta “redistributiva” salga adelante, ya que no sólo se enfrenta a las fuertes discrepancias existentes entre los distintos países de la UE, sino que también a muy probables trabas legales en muchos de ellos por el tipo de gravamen que se propone, en muchos casos de dudosa legalidad, lo que sí tenemos claro es que el problema al que se enfrenta Europa es de oferta y que en los planes presentados por von der Leyen no hay ninguna propuesta que afronte esta realidad salvo la de potenciar y acelerar el desarrollo de las energías renovables, algo que no va a solucionar la crisis energética europea ni en el corto ni en el medio plazo. La propuesta lo que sí está provocando es una elevada volatilidad en el comportamiento de los valores de los sectores de las utilidades y de la energía europeos, con los inversores no sabiendo muy bien a qué atenerse, algo que estamos convencidos también ocurre con los gestores de estas empresas.
En Wall Street, tras la muy negativa sesión del día anterior, las aguas volvieron ayer a su cauce y, tras una jornada tranquila, en la que los índices se pasaron el día entre ligeras pérdidas y ligeras ganancias, fueron capaces de cerrar todos ellos en positivo. En este mercado fue bien recibida la lectura del índice de precios de la producción (IPP) del mes de agosto, que sorprendió gratamente, al descender más de lo esperado en términos interanuales tanto el índice general como su subyacente. Aun así, la presión de los precios en las cadenas productivas estadounidenses sigue siendo elevada, aunque en los últimos meses se ha aliviado ligeramente por el descenso de los precios de las materias primas y de la energía.
Hoy, en una sesión que presenta una agenda macro intensa en Estados Unidos, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, intentando recuperar algo del terreno cedido en las últimas sesiones, aunque los inversores se mantendrán muy atentos al comportamiento de los futuros de los índices estadounidenses, primero, y de estos índices una vez abra Wall Street, mercado en el que, sobre todo, la publicación de las ventas minoristas de agosto puede tener un impacto relevante si las lecturas se desvían mucho de lo esperado por los analistas. Por lo demás, comentar que mañana es día de cuádruple vencimiento de derivados sobre acciones e índices al ser fin de trimestre, hecho que suele provocar un incremento de la volatilidad en los mercados de contado en las últimas sesiones de la semana. Además, este tipo de eventos distorsiona bastante el comportamiento de las bolsas, por lo que dificulta el poder sacar conclusiones sobre el estado real de las mismas.
