Link Securities | Tras una muy negativa semana, en la que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cedieron una parte sustancial de lo avanzado en junio, ayer los mercados de renta variable occidentales se tomaron un pequeño respiro, cerrando todos ellos ligeramente al alza. Así, en Europa, y tras un comienzo de sesión claramente bajista, los principales índices bursátiles fueron, poco a poco, recuperando terreno hasta ponerse en positivo, moviéndose a partir de ese momento en un estrecho intervalo de precios, en una jornada en la que los volúmenes de contratación fueron nuevamente muy reducidos. En este comportamiento tuvieron mucho que ver los futuros de los principales índices bursátiles de Wall Street, que igualmente fueron de menos a más durante la mañana. Posteriormente, estos últimos índices, y tras un inicio de sesión sin tendencia clara, fueron capaces de terminar todos ellos con ligeras ganancias, y ello a pesar de que durante la sesión de ayer los grandes valores tecnológicos se convirtieron en un lastre, especialmente para el Nasdaq Composite, donde mantienen una elevada ponderación, con muchos inversores aprovechando sus exigentes valoraciones para realizar beneficios. En ese sentido, cabe destacar ayer, sobre todo en Wall Street, cierta rotación sectorial, en la que valores y sectores que se han quedado recientemente algo rezagados concentraron el interés de los inversores, con los valores de mediana y pequeña capitalización a la cabeza. También pudimos observar algo de esto en las bolsas europeas, aunque a una menor escala. Consideramos muy positivo este movimiento, ya que era inviable que los principales índices de todas estas bolsas pudieran seguir subiendo apoyados únicamente en el buen comportamiento de un limitado número de valores.

A la espera de que mañana se publique el IPC de junio en EEUU, una de las principales citas, si no la más importante, de esta semana, ayer se conocieron noticias positivas en el frente de los precios. Así, la Reserva Federal de Nueva York publicó en un informe que las expectativas de inflación a 12 meses que barajan los consumidores habían vuelto a reducirse en junio (3,8% vs 4,1% en el informe de mayo) por tercer mes de forma consecutiva, situándose a su nivel más bajo desde el mes de abril de 2021, algo que entendemos que “gustará” a los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto del banco central estadounidense, el FOMC. El mercado comienza a descontar que, dando por hecho que el FOMC volverá a subir sus tasas de referencia en la reunión que mantendrá la última semana de julio (días 25 y 26), éste puede ser su último movimiento, y ello a pesar que muchos miembros del comité, como ayer hicieron las presidentas de las Reservas Federales de San Francisco, Daly, y de Cleveland, Mester, siguen insistiendo en que la Fed deberá seguir subiendo sus tasas de interés de referencia dada la fortaleza del mercado laboral y con el objetivo de rebajar la inflación al 2%, si bien es verdad que las declaraciones de ambas no fueron tan contundentes como en ocasiones precedentes.

Así, y a la espera de la publicación mañana de la inflación de junio en EEUU, que como señalamos ayer en nuestro comentario, se estima que haya vuelto a descender, esperamos que hoy las bolsas europeas abran ligeramente al alza, animadas por el positivo cierre de Wall Street y por el buen comportamiento que en general han tenido esta madrugada las bolsas asiáticas, con las chinas a la cabeza, mercados en los que los valores del sector inmobiliario han destacado tras conocerse las intenciones del gobierno del país de apoyarlo con nuevas medidas.

Por lo demás, comentar que en la agenda macroeconómica de hoy destaca la publicación en Alemania de la lectura final del IPC del mes de junio, para la que no se esperan cambios con relación a su preliminar, así como de los índices que elabora el instituto ZEW, que miden el sentimiento que sobre la economía del país tienen los grandes inversores y los analistas, sentimiento que se espera haya vuelto a deteriorarse ligeramente en el mes de julio. Por la tarde, y ya en EEUU, se dará a conocer el índice NFIB que mide el optimismo de las pequeñas empresas, para el que se espera una ligera mejoría en julio con relación al mes precedente. Por último, señalar que esperamos que la actividad en las bolsas vuelva a ser baja, con muchos inversores manteniéndose a la espera de las grandes citas de esta semana: i) la inflación estadounidense que se conocerá mañana y ii) el inicio “oficioso” de la temporada de publicación de resultados trimestrales en Wall Street, que tendrá lugar el viernes con la presentación de las cifras de tres de los grandes bancos estadounidenses: JPMorgan Chase (JPM-US), Wells Fargo (WFC-US) y Citigroup (C-US). De lo que se espera de sus cifras hablaremos en detalle en los próximos días.