Renta 4 | Apertura sin grandes movimientos en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,2%, S&P -0,1%), en una sesión previsiblemente de transición a la espera de las grandes referencias de la semana: IPC americano (miércoles) y BCE (jueves).
De fondo, nuevas noticias negativas sobre el ciclo, con la Comisión Europea revisando a la baja sus previsiones de crecimiento de la Eurozona para 2023 hasta +0,8% vs +1,1% anterior y 2024 hasta +1,3% vs +1,6%, a la vez que considera que los riesgos sobre el crecimiento siguen siendo a la baja. Destacan las revisiones a la baja de Alemania (2023 -0,4% vs +0,2% anterior, 2024 +1,1% vs +1,4%) e Italia (+0,9% vs +1,2% y +0,8% vs +1,1%), que contrastan con las revisiones al alza para 2023 de España (+2,2% vs +1,9% aunque ligeramente a la baja 2024 +1,9% vs +2%) al igual que en Francia (+1% vs +0,7% en 2023 pero +1,2% vs +1,4% en 2024). Hoy el ZEW de septiembre en Alemania (encuesta a analistas financieros e inversores institucionales) podría mostrar debilidad hacia mínimos de 2020.
A pesar de la revisión generalizada a la baja de las perspectivas de crecimiento, las estimaciones de inflación de la Comisión Europea se mantienen elevadas: 2023 +5,6% (anterior +5,8%, se modera por el impacto de unas condiciones financieras más restrictivas) y +2,9% en 2024 (vs +2,8% previo), con contribución positiva (al alza) del coste energético que se compensaría con menores precios de alimentos y bienes industriales no energéticos. En este sentido, destacar el alza ayer en los precios del gas, que eleva la subida a +15% en los tres últimos días en la referencia europea. Hoy tendremos el IPC final de agosto en España (+2,6% i.a. general, pero +6,1% i.a. subyacente).
