Íñigo Isardo (Link Securities) | Comienza la última semana del año, una semana con escasas referencias macroeconómicas y empresariales, y que además será más corta de lo habitual, tanto por haber estado las bolsas europeas cerradas ayer lunes, como por seguir disfrutando algunas de ellas (Reino Unido e Irlanda) de vacaciones navideñas hoy, y también por estar condicionadas por el cierre anual del año (las bolsas de Reino Unido e Irlanda cerrarán el viernes a las 12:30 GMT y la Bolsa alemana también cerrará el viernes con antelación, a las 14:00).

La semana seguirá condicionada por el mensaje “agresivo” (hawkish) emitido por los bancos centrales en sus reuniones de política monetaria, y reiterado después por los miembros de sus Comités directivos, en los que, no solo mostraron su postura de seguir elevando sus tipos de interés, al menos de momento, sino que además indicaron que los tipos de interés se mantendrán elevados hasta que la inflación se sitúe a niveles cercanos a sus objetivos, algo que no se prevé en la gran mayoría de las previsiones de los órganos regulatorios monetarios hasta 2024.

Consideramos que esta semana será de transición, con un volumen muy bajo de actividad influido por los días festivos en algunas de las principales bolsas europeas, y por las vacaciones de muchos inversores que, creemos, ya han decidido dar por terminado el ejercicio tras interiorizar el mensaje señalado con anterioridad de los bancos centrales. No obstante, creemos que puede haber aún un maquillaje de las carteras con el objetivo de reposicionar las mismas de cara al año que viene. El hecho de que haya menor volumen de actividad creemos que podría aumentar la volatilidad de las sesiones, algo que también es propio de la época navideña en la que nos encontramos.

Como hemos señalado, apenas contarán los inversores con referencias macroeconómicas. De entre las mismas, hoy destaca la publicación en Estados Unidos de los inventarios mayoristas de noviembre y de los índices de precios de las viviendas Case-Schiller y FHFA, ambos correspondientes al mes de octubre, y que ofrecerán una mejor visión del mercado residencial estadounidense. Mañana miércoles se publicarán las ventas pendientes de viviendas de Estados Unidos del mes de noviembre, y el jueves las ventas minoristas en España de noviembre, y las siempre relevantes peticiones iniciales semanales de subsidio de desempleo de Estados Unidos. Finalmente, el viernes se publicará la lectura preliminar del IPC de diciembre de España y el índice PMI de Chicago de diciembre en Estados Unidos. No creemos que, salvo grandes sorpresas, estas referencias macroeconómicas tengan un impacto significativo en los mercados de renta variable occidental.

Tenemos que hacer referencia al proceso de apertura que se está produciendo en China, con el anuncio ayer lunes por parte de la Comisión Nacional de Salud del país asiático de que a partir del 8 de enero se acabarán las cuarentenas por Covid-19 de entrada al país para los viajeros y que se facilitarán de nuevo las visas, sobre todo de negocios, estudios, y para familiares de residentes extranjeros. No obstante, al mismo tiempo que se produce este proceso de apertura, también se están multiplicando de forma exponencial los contagios por Covid-19 en el país. Así, la cadena estadounidense CNBC informó que, a pesar de la escasa fiabilidad de los datos públicos en el país, en la provincia de Zhenjian indicaron que las infecciones en la región han pasado de 1 millón, y que esperan que repunten hasta los 2 millones cerca de Año Nuevo. Asimismo, podrían haberse registrado 37 millones de nuevos infectados en un solo día de la semana pasada.

Por ello, aunque en principio este proceso de apertura de movilidad y actividad social de China favorece a aquellas compañías que tienen intereses comerciales en el país, creemos que conviene ser escépticos hasta comprobar si las autoridades sanitarias del país consiguen mantener bajo control el número de infecciones, dadas las limitadas plazas de centros sanitarios del país.

En el mercado doméstico, destacar hoy la entrada de Unicaja (UNI) en el índice selectivo Ibex 35, sustituyendo a Siemens Gamesa (SGRE), que será excluida de Bolsa próximamente.

En lo que se refiere a la apertura de las Bolsas europeas, apostamos porque abran hoy planos o ligeramente al alza, alimentadas por el cierre positivo de Wall Street, por las buenas noticias de China y por los futuros de los índices de Estados Unidos, que también vienen al alza, aunque sin una tendencia definida y, como hemos señalado, en una sesión de escaso volumen y alta volatilidad.