Santander Corporate & Investment | Fuerte arranque de semana en el primario europeo ayer, con €21mm de emisiones (récord diario en los dos últimos años) que recibieron una fuerte demanda (b/c promedio de 3,4x). No es ninguna sorpresa a juzgar por el espectacular comienzo del año, con retornos cercanos al 1,5% YTD en el mejor arranque del año de la historia del crédito €IG (Bloomberg). Aunque es poco probable que el tono siga siendo tan bueno a la vista del nuevo giro hawkish de la Fed de ayer (Bostic y Daly) y con las miradas puestas en Schnabel hoy, el contado también se unía ayer a la fiesta. En un movimiento que corrige parte de la fuerte ampliación de las bases CDS/contado que se ha producido como consecuencia de un primario que también establecía la pasada semana un récord desde principios de 2020 (€46,5mm, €39mm de financieros) y ya alcanza los €67mm a nivel YTD, +209% a/a, y con financieros de nuevo claramente dominando el foco: €53mm, +216%. La buena noticia para el mercado de crédito es que el producto sigue atrayendo a los inversores y el viernes EPFR publicaba la 13 semana consecutiva de entradas de flujos de fondos: +$714mn en los fondos €IG y +$80mn en €HY.