Santander Corporate & Investment | El Brent se acercaba esta semana a los 100 dólares/barril mientras se desploma la M1 en Europa (-10,4% a/a en agosto). Todo al tiempo que se acelera la contracción del préstamo corporativo periférico, hasta niveles históricos en Italia (-6,4%). Dato que se publicaba en paralelo con la revisión al alza de las cifras de déficit esperado en Italia en 2023 (-5,3% vs -4,5%e en abril) y 2024 (4,3% vs 3,7%p).

Entretanto, mientras Evergrande entra en una espiral, que ya pasa por la suspensión de su cotización en Hong Kong, Estados Unidos se acerca a otro cierre completo del gobierno federal desde este domingo a pesar de las advertencias de Moody’s sobre el impacto en su rating AAA.

La inflación en Europa de septiembre podría dar un respiro a los mercados de crédito, aunque los mejores datos están relativamente esperados a la vista de los efectos base tan favorables de este mes en Alemania (subsidios al transporte expirando en septiembre 2022). De hecho, a pesar de las buenas cifras en NRW (4,2% a/a vs 5,9%p), la inflación subyacente en España se queda casi sin cambios en septiembre (5,8% a/a vs 6,1%p) con la total rebotando hasta el 3,5% (2,6%p).