Santander | Reapertura del primario de AT1s. De la mano de las emisiones de BBVA anunciada esta mañana y de Bank of Cyprus ayer. El segundo adelantaba su anuncio ayer y ofrecía un tender en una emisión de €220mn con call en diciembre que reemplazará con otra emisión similar.

Y es que no sólo el contado lleva semanas de buen comportamiento a pesar de la avalancha de primario. Es que, además, los NIPs están retrocediendo al tiempo que los libros ganan tamaño (el b/c medio de ayer, por ejemplo, se situaba en las 3,7x). En el caso del mercado de AT1s, este movimiento de las últimas semanas a favor de la beta alta, el éxito de las recientes emisiones de T2 y los rumores de que la EBA estaría buscando fórmulas para reforzar la regulación del producto también han ayudado.

Y, tras superar la barrera de los 900pb post write-down de CS, el iBoxx €AT1s ha volado c350pb (hasta los 586pb) y cotiza a sólo c100pb de los niveles pre-SVB. Como decíamos, de forma oportunista también se suma esta mañana BBVA con un mandato de un AT1 de €0,75-1mm PerpNC5,5 8,75% área.