Fernando Marcos (Intermoney) | La semana pasada resultó aún más bajista de lo esperado a consecuencia del deflactor del consumo americano (PCE) publicado el viernes, que decepcionó al repuntar sorpresivamente. La decepción, lamentablemente, se va instalado casi de manera permanente en nuestro lenguaje habitual, por mucho que queramos escapar de ella, pues supone la antesala de la desconfianza y la confirmación de que cada vez es más palpable lo erróneo de las expectativas. Las presiones inflacionistas persisten, a pesar de las subidas de tipos de la Fed y máxime cuando la transmisión de la política monetaria al nivel de precios no se muestra de manera inmediata. Se produjeron descensos en las bolsas con Tires en los bonos al alza, como comentamos el viernes y continúa la insistencia en la necesidad de seguir subiendo tipos que lastrará en el futuros bolsas y bonos. Para tener una cercana visión de la corrección de los mercados solo cabe decir que el 2y americano estaba hace apenas 1 año y 3 meses al 0.12% y hoy lo tenemos al 4.83% y el 10y va a pasar de la inversión de la curva, aproximándose peligrosamente al 4% donde muchos ven un precipicio que no querrían pasar.

A este escenario debemos añadir la escalada retórica de Putin afirmando que: «La élite occidental quiere acabar con Rusia y convertir un conflicto local en uno global. Tendremos que responder. Rusia es invencible»

Y de Medvedev, que en la misma línea advierte a occidente que continuar armando a Ucrania llevará a un apocalipsis.

Esta semana se presenta algo huérfana de datos relevantes. Los resultados empresariales publicados ya están cerca de completarse con el 95% de compañías del S&P500. La única posible reacción es que el ISM manufacturero americano salga algo mejor de lo esperado, porque el PMI Manufacturero publicado el martes superó las expectativas del 47,8 vs 47,1 esperado vs 46,9 del anterior. También tenemos la inflación europea del jueves que como el PCE puede que decepcione, consolidándose hasta entonces la situación de bloqueo que mantiene el mercado. La previa la tendremos el miércoles, que contaremos con la inflación alemana, que también debería retroceder algo +8,6% vs +8,7%, pero en vista de los acontecimientos tampoco parece probable. El consenso entre los analistas, con los acontecimientos recientes, es que la inflación europea no debería retroceder significativamente hasta junio. Prueba de ello es que la rentabilidad del bono alemán a diez años se encuentra en máximos desde julio de 2011 y se ha situado hoy en el 2,587%

Con la publicación de las actas de la última reunión del BCE el jueves, desentrañaremos la preeminencia de Nagel del Buba y Lagarde o de la más flexible de Villeroy.

Las Bolsas europeas cotizan con subidas que se acercan en algunos casos al 2%, el IBEX recupera los 9.300 puntos en un movimiento de vuelta.

En el ámbito asiático cabe destacar el discurso continuista del nuevo gobernador del BOJ, el señor Ueda. Fijará su atención en la evolución salarial, manteniendo su política monetaria a pesar de contar con una inflación del 4,1 % en el último mes, lo que es una prueba que la capacidad de sorprender de los nipones es considerable.

El cazador de focas Nathan Palmer fue el que bautizó la isla Decepción con este nombre, tras descubrir que, tras su engañosa apariencia, escondía una caldera inundada en su interior y un estrecho canal para abrigar su barco. Se dice que trató de hacer referencia a su acepción de engaño, por su apariencia más que a desilusión. Confiemos en que los mercados nos deparen más sorpresas que decepciones.