Satander | Semana de reapertura del primario, techo de deuda e IPC de EEUU. Semana de menos a más, festiva hoy en RU y Francia, entre otros países, pero con la temporada de resultados acercándose a su final. Algo que augura una recuperación de la actividad del primario. Sobre todo porque llega junto a una recuperación del sentimiento tras los payrolls en EEUU, tras las reuniones del BCE y la Fed, y tras unos datos mixtos en el sector financiero de EEUU el jueves/viernes (caída semanal de depósitos de $120mm liderada por los grandes bancos, pero subida desestacionalizada, pago de impuestos, en los bancos regionales, de +$6,4mm y aceleración del crédito bancario).

Todo además tras la tercera peor semana en el primario del año en volúmenes (c€7mm), sólo por delante de las dos semanas post-SVB de casi cierre. Pero también de niveles de demanda ajustados (b/c 1,9x) a pesar de que, la pasada, fue la tercera semana consecutiva de entradas en los fondos de crédito en euros. Atención también esta semana a la publicación del IPC de abril en EEUU (miércoles) y la encuesta de condiciones de financiación de la Fed (Senior Loan Officer, 8pm CET hoy), sobre todo después de que la del BCE (BLS) recientemente publicada revelara un nuevo endurecimiento y cesiones récord de demanda corporativa esperada.

Atención también este viernes a la revisión del BBB estable de Italia por Fitch, antesala de una revisión mucho más relevante de Moody’s una semana después (Baa3 negativo). Todo además en un entorno enrarecido para el crédito italiano tras la decisión del BCE de acelerar QT y no señalar, de momento, nuevas opciones para los TLTROs.