Santander | Los temores al final de YCC y el final de la política de tipos negativos del BoJ (Reuters) estropean la apertura en una semana de alerta ante las cifras de inflación en EEUU. Alerta tanto porque la sorpresa del IPC de enero se llevó al S&P500 a ceder un 1,4%, como porque nuestros economistas anticipan para mañana otra sorpresa al alza para febrero: +0,5% m/m con la subyacente +0,4% (consenso +0,4/+0,3%). Para nuestros economistas, con estos niveles, las crecientes expectativas de la pasada semana de recortes en junio de la Fed se evaporarán. Expectativas que, por momentos, se disparaban tras unos payrolls mixtos, pero dominados por ruido (estacionalidad y condiciones climatológicas).

Al final del día, las revisiones a la baja de diciembre y enero, el salto en la cifra de paro (3,9% – máximos de enero 2022) y el desplome en salarios (+0,1% m/m en febrero, +0,5% en enero) más que compensaban la euforia creada por el inesperado salto en los payrolls de febrero (275k, 200ke) según nuestros economistas. Atención también esta semana a la revisión del rating de España por Moody’s (Baa1 e) y S&P (A e). Y, sobre todo, a los posibles comentarios del BCE sobre el nuevo marco operacional, que estaría listo tan pronto como el miércoles según Lagarde (con el foco para los mercados de crédito en los posibles cambios en el coeficiente de caja y composición del portfolio estructural de bonos – si se opta por esta via, y flexibilidad del mismo para luchar contra la fragmentación).