Link Securities | Telefónica ha presentado hoy sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del año (9M2022), de los que destacamos los siguientes aspectos:

El importe neto de la cifra de negocios (ingresos) de TEF aumentó un 0,6% interanual en 9M2022, hasta los
EUR 29.793 millones, con la evolución de los tipos de cambio favoreciendo las tendencias interanuales. La cifra
alcanzada superó ligeramente (+1,1%) la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet. En términos orgánicos, los ingresos aumentaron un 4,1% en 9M2022 y los ingresos del servicio y las ventas de terminales
crecieron un 2,9% y 14,5% interanual en 9M2022.
• Los otros ingresos ascendieron a EUR 1.527 millones en 9M2022, incluyendo la plusvalía de EUR 200 millones de la InfraCo en Colombia en 1T2022. Las cifras de 2021 (EUR 12.019 millones en 9M2021) están afectadas por las plusvalías de la creación de la «JV» VMO2, la venta de torres de Telxius, la venta de Telefónica Costa Rica y los vehículos de fibra en Brasil y Chile.
• De esta forma, el cash flow de explotación (OIBDA) redujo su importe un 53,5% interanual en 9M2022 (+0,4% vs consenso analistas), hasta los EUR 9.593 millones, afectado por plusvalías registradas en 2021, que compensaron parcialmente el impacto positivo de la evolución de los tipos de cambio. En términos orgánicos, el crecimiento del OIBDA aumentó un 2,9% interanual en 9M2022). El margen OIBDA en términos orgánicos se mantuvo estable (-0,4 p.p. interanual hasta 32,8% en 9M2022).
• Por su lado, el beneficio neto de explotación (OI) cayó un 79,6% en 9M2022 (-1,3% vs consenso FactSet), hasta los EUR 2.923 millones. En términos sobre la cifra de negocios, el margen OI alcanzó el 9,8%, frente al 48,4% de 9M2021, y frente al 10,0% esperado por el consenso de analistas.
• Así el beneficio antes de impuestos (BAI) de TEF entre enero y septiembre alcanzó los EUR 2.011 millones, una cifra inferior en un 84,9% a la obtenida en el mismo periodo del año anterior, y que también es inferior (-3,0%) a la esperada por el consenso.
• En 9M2022 el gasto por impuesto se redujo un 79,7% interanual, principalmente por efectos extraordinarios en
2021 (el resultado de la inspección fiscal en España y las plusvalías) y la desconsolidación de Telefónica UK. Así,
el beneficio neto atribuible de TEF en 9M2022 alcanzó los EUR 1.486 millones, un 84,1% interanual menos que
en 9M2021, aunque un 5,4% superior en relación al importe estimado por el consenso de analistas de FacSet.
• En 9M2022, el flujo de caja libre se situó en EUR 2.474 millones vs EUR 1.470 millones en 9M2021,
principalmente por menores pagos de espectro, mayores dividendos recibidos, menor consumo de capital
circulante, compensando parcialmente los impactos de los cambios en el perímetro y mayores pagos de principal
de arrendamientos y financieros. El OIBDA-CapEx aumentó un 0,9% interanual orgánico en 9M2022.
• En 9M2022, la deuda financiera neta aumentó en EUR 2.886 millones, a pesar de una positiva generación de flujo de caja libre de EUR 2.474 millones. Esto se debe a (i) inversiones financieras netas por EUR 1.840 millones
(fundamentalmente las adquisiciones de los activos móviles de Oi, BE-terna e Incremental, netas de la venta de El
Salvador y el cierre de la transacción de la InfraCo en Colombia), ii) la retribución al accionista por EUR 833
millones (incluyendo el pago de cupones de instrumentos de capital), iii) los compromisos de origen laboral por
EUR 649 millones, y iv) otros factores netos por EUR 2.038 millones (principalmente por el mayor valor en euros de
la deuda neta en divisas, destacando el impacto del real brasileño, la renovación de espectro en Colombia en
2T2022 y la aplicación de la decisión judicial en Brasil).
• Los resultados de 9M2022 están en línea para alcanzar los objetivos de 2022 (orgánico incluyendo el 50% de la JVVMO2), en un contexto desafiante:

o Ingresos: rango “alto del crecimiento de un dígito bajo”.
o OIBDA: rango “medio-alto del crecimiento de un dígito bajo”
o CapEx (ex-espectro) sobre ventas de hasta el 15%

Por otro lado, el Consejo de Administración de TEF, en su sesión celebrada ayer, acordó fijar el próximo 15 de diciembre de 2022 como la fecha de pago del dividendo en efectivo, con cargo a reservas de libre disposición, aprobado en la pasada Junta General de Accionistas celebrada el día 8 de abril de 2022, por importe de EUR 0,15 brutos a cada una de las acciones de TEF con derecho a participar en dicho reparto.

Las fechas relevantes de este reparto de dividendo en el mercado continuo español son las siguientes:

• Última fecha de contratación en la que las acciones se negociarán con derecho a recibir el dividendo (last trading
date) 12 de diciembre de 2022;
• Fecha desde la que las acciones se negociarán sin derecho a recibir el dividendo (ex date) 13 de diciembre de
2022;
• Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que tienen derecho a recibir el dividendo (record date) 14 de
diciembre de 2022;
• Fecha de pago (payment date) 15 de diciembre de 2022

Este es el primer pago del compromiso anunciado por TEF, de remunerar al accionista con un dividendo de EUR 0,30 brutos por acción para 2022. El segundo pago de EUR 0,15 brutos por acción en efectivo se hará en junio 2023, y para ello, se propondrá a la Junta General de Accionistas de TEF la adopción de los acuerdos societarios oportunos.