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Lunes, 21 de mayo de 2018
Publicado en Mercado Continuo Miércoles, 31 de enero de 2018 00:00

Société Générale mejora el P. O. de Sacyr de 2,5 a 2,8 euros

CdM | Según la casa, “el rally del 35% que hemos visto en la cotización de la compañía los últimos dos meses refleja la mayor visibilidad de su participación en Repsol (7,9%) y en sus activos de infraestructuras italianos”.

 

Los analistas creen que el contrato de derivados ha permitido a Sacyr amortizar por completo la deuda en Repsol, y la alta deuda con recurso y los compromisos de capex hacen que deshacerse de activos sea más que probable.

 

“Sacyr cuenta con compromisos de equity relacionados con concesiones (SGe c.€360m durante los próximos tres años) y el hecho de contar con un Ebitda con recurso limitado (SGe €209m), hace que contar con deuda (€0.8bn FY17e; ex Project finance) apalancada (3.9x) sea quizás excesivo”.

 

Así, determinan que, con este nivel de deuda con recurso afectando al sentimiento del mercado, “vemos futuras desinversiones como la vía más sencilla de financiación estratégica para la compañía. Mantenemos nuestra recomendación Neutral en el valor”.  

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