Bankinter | Bate expectativas en 2T 2025 gracias al trading (5.300 M$; +14,0%) y la actividad comercial (+7,0% en créditos). Principales cifras 2T 2025 comparadas con el consenso: Ingresos: 26.463 M$ (+4,3% vs 26.751 M$ e); Costes: 17.183 M$ (+5,3% vs 17.146 M$ e); Provisiones: 1.592 M$ (+5,6% vs 1.480 M$ en 1T 2025 vs 1.683 M$ e); BNA: 6.825 M$ (+3,7%), que es equivalente a un BPA de 0,89$/acc (+7,2% vs 0,85$/acc. e).

Opinión del equipo de análisis

La actividad en Banca Comercial, gana inercia (+7,0% en créditos vs +4,0% en 1T 2025) y compensa la presión en márgenes (1,94% vs 1,99% en 1T 2025), por eso BoA estima una mejora en el margen de intereses (15.500/15.700 M$ en 4T 2025 vs 14.800 M$ actual). La mala noticia es que afloja en rentabilidad/RoTE (13,4% vs 13,9% en 1T 2025) a pesar del trading (+14,0% en bonos & acciones) y pierde cuota de mercado en Banca de Inversión (-9,0% en ingresos vs +15% en Citi, +8,0% Wells Fargo & +7,0% JP). En definitiva, las cifras son mejores de lo esperado y tiene una ratio de capital/CET1 confortable (CET1 ~11,5% vs 11,8% en 1T 2025), pero mantenemos nuestra preferencia estratégica en Banca Comercial por JP Morgan (ROTE ~20,0% vs 13,4% en BoA).

BANK OF AMERICA (Cierre: 46,0$; Var.Día: -0,3%; Var.2025: +4,7%).