Morgan Stanley | El rally del S&P500 (SPX) ha seguido cogiendo fuerza y la estabilidad de los últimos días ha llevado a la volatilidad realizada de 90D al nivel de 10 por primera vez en cuatro años.

Aunque estos niveles han coincidido con máximos de mercado en los últimos años, como en 3Q18 o 1Q20, Matt Garman (Morgan Stanley Alpha) comenta que no tiene por qué ser un indicador de venta. De hecho, durante todo 2017 la volatilidad realizada de 90D estuvo por debajo del nivel 10, mientras que el S&P 500 continuaba con su tendencia alcista. Esta consistencia también ha llevado al S&P 500 a clara sobrecompra con el RSI 14D superando el nivel de 74.

Lo interesante es que bajo la superficie el Equity USA no parece tan sobrecomprado, ya que tan solo el 8% de las acciones del S&P 500 tienen un RSI 14D por encima de 70. Este porcentaje es bajo si lo comparamos con el máximo alcanzado en verano, del 19% o con el 24% que se alcanzó tras las elecciones. Otro ejemplo que comenta Matt que demuestra que la sobrecompra puede alcanzar niveles bastante más extremos es diciembre 2023, cuando las expectativas de una Fed más dovish impulsaron el rally del S&P 500 que alcanzó un RSI 14D de 82 con un 49% de las acciones superando el nivel de 70.