Renta 4 | Apertura ligeramente a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros S&P +0,25%) en una semana en la que solo tendremos tres días de negociación. El viernes la sesión acabó al alza también en Wall Street, cerrando ligeramente por debajo de sus máximos, pero continuando con el rally de navidad desde los mínimos del 21 de noviembre y borrando las pérdidas de principios de semana, apoyado la mejora del sentimiento en relación a la IA, con noticias como la revisión formal por parte del gobierno americano para allanar el camino a las ventas de chips H200 de Nvidia a China o la posibilidad de que OpenAI recaude hasta 100.000 millones de dólares para lograr una valoración de unos 830.000 millones de dólares.

Como es habitual, tenemos declaraciones de miembros de la Fed, en este caso Waller, reiteró su preferencia por más recortes de tipos, argumentando que la política está entre 50 y 100 puntos básicos por encima de la neutralidad y que es probable que la inflación se acerque al objetivo del 2% en el primer semestre de 2026. Afirmó que su atención sigue centrada en la continua desaceleración del mercado laboral, pero señaló que el ritmo de la desaceleración no indica la necesidad de tomar medidas drásticas, por lo que la Fed puede seguir avanzando gradualmente. Añadió que el crecimiento económico saludable no es motivo para mantener los tipos altos. Recordamos que el miércoles se entrevista con Trump en la Casa Blanca como posible recambio de Powell, donde el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, ha sido considerado durante semanas como el favorito, pero las últimas informaciones apuntan a una carrera más ajustada.

En mercados alternativos ,el oro continúa con sus máximos históricos alcanzando los 4.445 usd/t mientras el crudo brent recupera los 61 usd/b tras la incautación de un tercer petrolero venezolano por parte de la armada de los EE.UU.

En cuanto a Francia, recordamos que el viernes no lograron alcanzar un acuerdo para la ley de PGE 2026 en Asamblea Nacional y Senado. El primer ministro francés, Lecornu, se reunirá hoy con los principales líderes políticos para consultar los próximos pasos a seguir. Lo más probable es que el Gobierno convoque al gabinete para aprobar una ley especial que prorrogue las medidas presupuestarias de 2025. La imposibilidad de llegar a un acuerdo era previsible después de que la mayoría de derecha en el Senado criticara al Gobierno por ceder demasiado a los socialistas en el presupuesto de la seguridad social. El Gobierno podría verse obligado a volver a recurrir al artículo 49:3 para aprobar un proyecto de ley, algo que muchos parlamentarios ya han pedido. Recordemos que Lecornu ya descartó su uso para obtener apoyo y ganar la moción de confianza cuando asumió el liderazgo.

En el plano macro, hoy tendremos en Reino Unido los datos finales del tercer trimestre del PIB anual (+1,3%e y preliminar vs +1,4% anterior) y PIB trimestral (+0,1%e y preliminar vs +0,3% anterior).

De cara al resto de la semana, entre las pocas referencias macro que se publicarán, destacamos la segunda revisión del 3T25 del PIB en EEUU, (+3,1%e), los datos de diciembre de actividad de servicios de la Fed de Filadelfia (-16,3 anterior), la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board (91,4e vs 88,7 anterior), datos preliminares de octubre de pedidos de bienes duraderos (-1,4%e vs +0,5% anterior) y la producción industrial de noviembre (+0,1%e vs +0,1% anterior).

En Europa, por su parte, también tendremos la lectura final del crecimiento del PIB del 3T25 en España (+2,8% i.a. preliminar vs +3,0% anterior).

Por último, en Japón se publicarán los datos anuales de diciembre del IPC tanto en tasa general (+2,7% anterior) como subyacente (+2,8% anterior).