Juan J. Fdez-Figares (Link Securities ) | Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer al alza, lejos de sus máximos del día, alzas que no impidieron que marzo haya sido el peor mes para estos mercados desde 2022, tras el inicio de la guerra en Ucrania. De esta forma, en el citado mes los índices europeos han perdido todo lo ganado durante enero y febrero, entrando casi todos en negativo en el año y muchos de ellos, tales como el CAC 40 francés, el DAX alemán, el Eurostoxx y el Euro Stoxx 50, cayendo en corrección técnica, al haber cedido más del 10% desde sus recientes máximos. Detrás de este negativo comportamiento está el fuerte repunte del precio de la energía, concretamente de los precios del gas y del petróleo, como consecuencia del inicio del conflicto en Oriente Medio, hecho que ya, como se ha podido comprobar en las lecturas preliminares de marzo de los IPCs de las principales economías de la Eurozona, ha provocado un fuerte incremento de la inflación en la región, modificando drásticamente las expectativas que manejaban los inversores sobre el comportamiento de los tipos de interés oficiales -se ha pasado de esperar un recorte a descontar varias alzas-.
Ayer fueron precisamente las expectativas de que el conflicto de Oriente Medio termine pronto, alentadas por las constantes declaraciones del presidente estadounidense, Donald Trump, en este sentido, lo que, unido a cierto “maquillaje” de última hora, al ser la última sesión del trimestre, facilitó el cierre alcista de estos mercados. No obstante, el hecho de que el conflicto finalice en las dos o tres semanas que pronostica Trump no quiere decir que el precio del petróleo vaya a volver a los niveles de antes del inicio de la guerra, ya que el daño causado por la misma en las infraestructuras energéticas de la región ha sido relevante.
En Wall Street la sesión de ayer fue una de las mejores de los últimos años, con los principales índices cerrando con fuertes ganancias, liderados por los valores de los sectores de servicios de comunicación y por los tecnológicos, muchos de los cuales habían sido duramente castigados recientemente. En este mercado, además del “optimismo interesado” de Trump sobre un posible fin de la guerra con Irán, pesaron de forma muy positivas las declaraciones de algunos dirigentes iraníes que, si bien negaron que se estuvieran llevando a cabo conversaciones de paz formales, sí manifestaron su disposición a poner fin a la guerra si se cumplían una serie de condiciones y se les daba determinadas garantías. Decir, igualmente, que ayer hubo bastante “maquillaje” en muchos valores, algo que suele ocurrir a la finalización de periodos muy negativos para las bolsas, con objeto de mejorar “la foto final”, en este caso la del 1T26.
Durante la sesión, y como consecuencia de las distintas manifestaciones y de las noticias sobre ataques iraníes a países de la región, el comportamiento del precio del petróleo fue una “montaña rusa”, cerrando el mismo con un ligero descenso, tras haberse disparado al alza de madrugada.
Hoy en la agenda macroeconómica del día destaca la publicación en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de los índices adelantados de actividad del sector manufacturero del mes de marzo, los PMIs manufactureros que elabora S&P Global y el ISM manufacturero estadounidense, que publica the Institute for Supply Management (ISM). Si bien se espera que en la mayoría de estas economías la actividad en el sector haya continuado expandiéndose ligeramente en términos mensuales, será interesante comprobar el impacto que en los subíndices de precios ha comenzado ya a tener el fuerte repunte de los precios de la energía, algo que, por otro lado, ya debería estar descontado por los inversores.
No obstante, la atención de los inversores seguirá centrada en las noticias que sobre potenciales avances en las negociaciones de paz en Oriente Medio vayan surgiendo. Así, hoy todas las miradas estarán puestas en el discurso a la nación que dará está noche Trump sobre el conflicto con Irán. Mientras tanto, drones iraníes han seguido atacando esta madrugada infraestructuras energéticas de países del Golfo Pérsico, concretamente tanques de combustible en el Aeropuerto Internacional de Kuwait. Además, el gobierno de Emiratos Árabes Unidos (EAU) ha declarado que está listo para ayudar a EEUU y otros aliados a abrir el estrecho de Ormuz por la fuerza. En ese sentido, señalar que diplomáticos emiratíes han instado a EEUU y a las potencias militares de Europa y Asia a formar una coalición para abrir el estrecho por la fuerza. Todo ello indica que, si bien parece que las cosas marchan por el buen camino en lo que hace referencia a alcanzar un posible alto el fuego en la región, todavía queda mucho por hacer.
Para empezar, esperamos que hoy las bolsas europeas abran claramente al alza, siguiendo de esta forma la estela dejada ayer por Wall Street y esta madrugada por las principales bolsas asiáticas, cuyos índices han terminado la jornada con importantes avances. Por su parte, el dólar sigue cediendo terreno con relación al resto de principales divisas, como también lo hizo AYER; los precios de los bonos se muestran estables, al igual que sus rendimientos; el precio del petróleo sube ligeramente; el del oro repunta también ligeramente, mientras que el de la plata cede algo de lo ganado el martes; y los precios de las principales criptomonedas muestran pequeños avances.
