Bankinter | Lanza una OPA por el 100% de Marathon Oil (Cierre: 28,7$; Var. Día: +8,4%; Var. 2024: +18,7%) por un valor de 22.500M$ (Entrepise Value; incluyendo deuda), que supone una prima de 14,7%. La operación será en su totalidad mediante canje de acciones. El canje será de 0,2550 acciones de ConocoPhillips por 1 de Marathon Oil.

La prima de la operación es de 17,4% cogiendo como referencia el cierre del 28 de mayo, que se traduce en un Equity Value de 17.117M$, que sumado a los 5.383M$ de deuda financiera neta de Marathon Oil sitúa la operación en 22.500M$. En paralelo, anuncia un aumento del dividendo de +34% hasta 0,78$/acc, además de un plan de recompra de acciones para los próximos 3 años de 20.000M$ (~15% de su capitalización bursátil). 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Buenas noticias para ConocoPhillips, ya que asumiendo sus estimaciones de unas sinergias de 500M$ y efectivas en 1 año, haría el BPA’24e relutivo en torno al +4% y BPA25’e alrededor de +6%. En términos comparables, el múltiplo pagado (EV/EBITDA’24e) es de ~5,1x, significativamente inferior al múltiplo de la OPA de Exxon a Pioneer (~6,7x) y de Chevron sobre Hess (~8,3x).

Nueva operación en el sector petrolero, sin embargo, las perspectivas respecto al precio del gas y del petróleo no son las más alentadoras y es por ello que en nuestra opinión existen mejores alternativas de inversión como por ejemplo la tecnología (especialmente semiconductores).

CONOCOPHILLIPS (Cierre: 115,3$; Var. Día: -3,1%; Var. 2024: -0,7%)