Banco Sabadell | Harald Wilhelm (CFO de Daimler) habría manifestado en una entrevista que “esperan un volumen más normal de ventas en 4T21 pero aún por debajo de sus previsiones anteriores” a la vez que insistió en que la demanda continúa muy fuerte. 

Por otra parte, el directivo manifestó que pese a los previsibles aumentos de costes una vez que la pandemia remita (derivado de la recuperación de los viajes corporativos, etc) ellos tienen “la firme intención de mantener el foco en la disciplina de costes para sostener los actuales márgenes” (que estarían siendo los más altos de los últimos años y que en los últimos tres trimestres se sitúan de media >13,5% vs 7,4% en los últimos 5 años). 

Noticia positiva que de confirmarse supondría que el impacto por la crisis de los semiconductores tendría un efecto limitado, pese al ruido que viene generando en los últimos meses. Por otra parte valoramos especialmente que DAI ambicione mantener la rentabilidad que estamos viendo actualmente una vez remitan totalmente los efectos de la pandemia, ya que esto debería dar lugar a un impulso adicional al valor y posicionarlos más como un producto de lujo (del mismo modo que sucedió con Ferrari) que como un fabricante de vehículos volumen, lo que implicaría una fuerte expansión de los múltiplos. 

Daimler: Comprar (Cierre 72,58 euros; Precio Objetivo 93 euros/acción)