Bankinter | Generali anuncia la adquisición de Liberty Seguros por 2.300 millones de euros. La operación se realizará en efectivo y está pendiente de aprobación regulatoria.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Generali refuerza su posición en España y Portugal mediante la adquisición de Liberty. En 2022, las primas de Liberty alcanzaron 1.235M€, de las cuales el 63% de las mismas corresponden a España y 20% a Portugal. Además, entra en nuevos mercados como es el caso de Irlanda e Irlanda del Norte. Por líneas de negocio, refuerza su exposición a Autos ya que el 64% de las primas de Liberty en 2022 se concentraron en este segmento y, en menor medida, a Multirriesgo (19%) y Vida (9%). El impacto en solvencia estimado por la compañía se sitúa en torno a los -10 p.b. A cierre de 2022, la solvencia de Generali alcanzaba el 227%. Por tanto, tras la operación corporativa, se mantendrá en un nivel cómodo. En definitiva, la adquisición supone pagar un múltiplo de 9,0x sobre el BNA recurrente de 2022, lo que compara con un múltiplo de 9,0x (2023e) de Generali. El impacto en la cotización ha sido nulo