Santander Corporate & Investment | El viernes, la temporada de publicación de resultados de los bancos estadounidenses del 1T23 arrancó con JPMorgan Chase, Citigroup y Wells Fargo en el grupo de los grandes bancos y PNC Financial Services Group como primera entidad mediana en dar a conocer sus resultados. Los tres grandes bancos batieron las expectativas de resultados y las tendencias de los depósitos se ajustaron en general al consenso de Bloomberg; JPMorgan fue el único banco que informó de un aumento trimestral de su base de depósitos (véase, a continuación, el Gráfico 1 y el Cuadro 1). En cuanto a los beneficios, la tendencia general sugiere que la subida de los tipos de interés ha permitido a los bancos cobrar más por los préstamos de lo que ha incidido negativamente en los costes de los depósitos, mientras que las provisiones aumentaron ligeramente en términos interanuales. Tan importante para la reacción del mercado como los resultados publicados fueron las previsiones avanzadas por las entidades para el ejercicio 2023, que pintaron un panorama por lo general favorable, aunque algunos de los bancos (por ejemplo, Citi) indicaron en las teleconferencias celebradas con analistas que existía la posibilidad de un deterioro de la coyuntura económica.

El lunes se publicaron los resultados de Charles Schwab, State Street y M&T, que suscitaron una reacción más dispar en el mercado (véase el Cuadro 2). En el caso de Schwab, el banco anunció un descenso intertrimestral de los depósitos del 11%, lo que elevó la caída interanual de la base de depósitos al 30%. Al mismo tiempo, el banco anunció una pausa en la recompra de acciones, alegando «incertidumbre regulatoria». La cotización de Schwab recortó pérdidas al final de la sesión, que acabó con una subida del 3,93%. State Street, en cambio, cerró la sesión con una caída del 9,18% en su cotización, ya que quedó por debajo de la estimación de consenso en la partida de ingresos del 1T23 debido a un descenso del 9% a/a en los ingresos por comisiones del 1T23, mientras que los activos gestionados del banco se contrajeron un 10%, hasta USD 3,6trn, y los depósitos cayeron un 5% t/t.

Asimismo, Goldman Sachs, Bank of America (BofA) y Bank of NY Mellon publicaron ayer sus resultados del 1T23 y, de nuevo, mostraron suertes desiguales durante el trimestre. Mientras que Bank of NY Mellon y BofA superaron las expectativas, el descenso de los beneficios de Goldman Sachs lastró la confianza del mercado en el banco (véase el Cuadro 2). Los beneficios de BofA crecieron un 15% a/a gracias a un aumento del 30% en la actividad de trading de divisas y materias primas en el 1T23, que mitigó un descenso del 19% en los ingresos por trading de renta variable. El margen de intermediacion (MI) también aumentó notablemente (25% t/t), aunque las previsiones del banco para el MI contemplaban para el 3T23 un descenso del 2% t/t. Además, los depósitos cayeron menos de lo previsto, con una contracción del 1%, lo que sugiere que un efecto de huida hacia la calidad podría haber mitigado otras presiones sobre su base de depósitos (aunque el banco declinó cuantificar cuál fue el impacto positivo de la huida hacia la calidad en marzo). Bank of NY Mellon también superó las expectativas en varios frentes, como el de los depósitos, que crecieron un 1% t/t (aunque siguen por debajo de su nivel de hace un año) y el del MI, que aumentó un 7% t/t hasta alcanzar los USD 1,13mm. Por el contrario, el beneficio de Goldman Sachs se redujo un 19% a/a, ya que los ingresos se vieron presionados por un descenso de los ingresos en renta fija del 17%, compensado en parte por los ingresos de trading de renta variable (que superaron las expectativas). Además, el banco vendió USD 1mm de su cartera de préstamos Marcus, con una pérdida de USD 470mn y trasladó el resto (unos USD 3mm) a su cartera disponible para la venta, en el marco de sus esfuerzos por reducir sus ambiciones en préstamos al consumo. El banco amortiguó la pérdida mediante una liberación de reservas por importe de USD 470mm. En la teleconferencia sobre los resultados celebrada con analistas, el banco también confirmó su intención de ralentizar el ritmo de su programa de recompra de acciones en el 2T23 (añadiendo una entidad más a la lista de las que están tomando iniciativas de preservación de capital, como se ha mencionado anteriormente) y de vender su negocio GreenSky.