Bankinter | La aerolínea alemana anuncia que llevará a cabo una ampliación de capital por 2.140 M€ (capitalización bursátil ayer 5.179M€). Emitirá 597,7 M/acc., ecuación de canje 1x1y Precio de Emisión 3,58€ (vs 8,2€ acc/cotización a cierre del viernes). El período de suscripción comienza el 22 de septiembre y finaliza el 5 de octubre 2021.

Los fondos van destinados a repagar al Gobierno alemán (15,94% de la compañía), por lo que es dilutiva para los accionistas. La operación está asegurada.

Opinión del equipo de análisis:

Noticia negativa y reiteramos recomendación de Vender Lufthansa por: (i) Fuerte Presencia estatal: alcanza el 15,94%, porcentaje que irá reduciendo hasta final de año, lo que seguirá introduciendo presión sobre el valor. Llegó a tener el 20% de la compañía. Además, tiene implicación directa en menor nivel de free float y en posibles decisiones futuras. Recordemos que Lufthansa recibió 9.000M€ del Gobierno para hacer frente a los peores momentos de la pandemia. (ii) La Deuda Financiera cierra el trimestre en 13.508M€ vs 13.562M€ a cierre de 2020. Además, acumula fuertes pérdidas que le llevaron a tener niveles muy reducidos de Patrimonio Neto (3.145M€ en 2T21; 1.387M€ cierre 2020 y 10.256M€ en 2019). (iii) Sesgo hacia viajes de negocios, segmento que tardará más en reactivarse. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar el sector aerolíneas como alternativa para beneficiarnos de la recuperación del ciclo, eso sí siendo muy selectivos y solo para perfiles muy dinámicos y horizonte temporal de largo plazo. Nuestros únicos valores recomendados son IAGy Ryanair.