Santander Corporate & Investment | Moody’s ha confirmado el rating de Lufthansa (Ba2 e, BB p) en Ba2 y ha elevado la perspectiva de negativa a estable. Esta decisión refleja la fuerte mejora de los indicadores crediticios del grupo y su superación de las expectativas de Moody’s, la mejora adicional prevista en los próximos 12-18 meses, la fuerte liquidez del grupo y su posición en relación con sus homólogos. Sin embargo, Moody’s ve poca presión positiva sobre el rating a corto plazo por las dificultades macroeconómicas que podrían afectar negativamente al negocio logístico de Lufthansa, motor de la recuperación del grupo hasta ahora. Moody’s consideraría una mejora del rating si el ratio entre la deuda ajustada y el EBITDA se situara por debajo de 4x.

Opinión de Research: En nuestra opinión, Lufthansa va camino de recuperar los niveles de actividad anteriores al Covid, logrando nuevos niveles de rentabilidad al mismo tiempo. Prevemos que la empresa mantenga la aspiración de obtener un rating grado de inversión, algo que podría conseguirse en los próximos doce meses si las condiciones macroeconómicas no se deterioran notablemente. Mantenemos nuestra recomendación deSobreponderar.