Morgan Stanley | Nuestra analista Giulia Aurora Miotto neutraliza el largo de Societe Generale bajándolo a EW. Cotizando a 0,4x P/TNAV para un ROTE normalizado del 8,5% en 2024 y un ROTE del 9% para 2025, no duda en que SocGen está barato. Sin embargo, sobre una base relativa, ahora ve un upside similar al del resto del sector, pero con un crecimiento más lento de los ingresos en el sector retail francés y un capital tirante como principales desafíos. Por el contrario, reitera OW en ING, convirtiéndolo en su Top Pick del sector junto con Caixabank, Commerzbank e Intesa. El incremento de los ingresos por intereses (NII) dan soporte al aumento de los  beneficios, y Giulia destaca el exceso de capital, el cual considera suficiente para soportar un 13% de yield total en 2023 entre dividendos y buybacks.